市場洞察 
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地緣政治緊張局勢對英鎊兌美元的影響
據報道，美國官員正在為可能對伊朗發動的攻擊做準備，彭博社和華爾街日報注意到了這些計畫的演變。川普總統已經批准了襲擊計劃，但這取決於伊朗核計劃的變化。市場預計英國將在年底前降息48個基點左右。
英鎊兌美元交易於1.3410附近，顯然，在全球不確定性加劇和美元需求強勁的重壓下，該貨幣對正在走弱。該水平繼續成為關鍵支撐點，由於投資者在日益加劇的動盪中轉向避險，英鎊/美元無法維持1.3400上方的任何令人信服的反彈。
中東緊張局勢正推動資本流向避險貨幣，只要地緣政治前景仍不明朗，美元的買盤就不太可能消退。英國的物價壓力已略有下降，但3.4%的年比CPI數據仍遠低於英國央行設定的目標。雖然自4月以來的下行趨勢可能暗示通膨狀況正在緩解，但這不足以保證聯準會有必要採取激進的政策調整。
當前的市場情緒表明，人們普遍接受央行將暫時維持4.25%的基準利率不變。然而，更能說明問題的是，短期市場已經消化了這些預期。預計在2024年結束前將下調約48個基點，因此人們認為貨幣寬鬆只是時間問題。
然而，這種消化很大程度上取決於遠未確定的宏觀形勢。鮑威爾最近的演講警告稱，通膨可能上升——這本身就是政府早期關稅的副產品——這表明聯準會尚未急於降息。與英國相比，英國正在出現一些疲軟壓力，我們開始看到預期軌跡的分歧正在擴大。
通貨膨脹和貨幣政策的影響
然而，這種分歧並非總是一目了然。如果地緣政治發展引發新的風險或波動，定價結果可能不會如預期般展開。彭博社和《華爾街日報》最近的報導都強調，美國對伊朗的計畫已超越戰略階段，目前正進入作戰準備階段。
我們需要記住，新增的潛在軍事行動通常會助長防禦性配置，這往往會進一步支撐美元，從而給英鎊帶來額外壓力。短期內，我們正在關注期權市場的配置方式。一週和一個月期限的隱含波動率已經走強，預示著短期波動預期將走高，尤其是在央行會議或地緣政治急劇變化期間。
持有槓桿方向性曝險的投資人最好在波動率居高不下的情況下考慮收緊風險限額。除非英國數據逆轉其通貨緊縮基調，或者我們開始看到聯準會在新的國內壓力下軟化自身立場，否則英鎊/美元的上行風險將受到限制。
從資金流動角度來看，應關注收益率差的變動。受美國資產避險需求的提振，近幾個交易日美國公債殖利率保持高位，這一優勢在此期間支撐了美元。同時，英國政府公債的需求則不那麼穩定，一些參與者擔心，如果英國央行過早轉向，將對長期經濟產生影響。
因此，儘管我們認為短期內可能再次測試1.3400，但如果地緣政治風險仍未解決，或者即將發布的英國數據傾向於鴿派解讀，則持續跌破該整數關口的可能性會更大。隨著到期日臨近，請密切注意短期伽馬的持倉情況；如果對沖需求加速，現貨市場的反應可能會更加被動。
方向性觀點需要與更嚴格的執行和積極的對沖管理相結合，尤其是在英國央行下次發布聲明的事件窗口期間。
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