新興市場壓力
西亞地緣政治緊張局勢加劇了對美元等避險資產的需求,對新興市場貨幣產生負面影響。儘管國內驅動因素沒有變化,但印度盧比的走勢與全球貨幣走勢相符,外匯存底為其提供了波動緩衝。分析師預測盧比將維持在85.25-86.25區間,風險與地緣政治發展有關。 印度儲備銀行(RBI)試圖將活期存款利率與政策利率保持一致,以應對市場對廉價銀行貸款和潛在通膨的擔憂。儘管面臨外部壓力,但印度的GDP預計將超過6.5%,通膨率穩定在4.2%左右。布蘭特原油價格接近每桶75.27美元,而美伊衝突的威脅不斷升級。 聯準會維持利率不變後,美元指數出現波動,顯示市場謹慎。美國初請失業金人數略為下降,與勞動市場降溫相符。此外,聯準會主席鮑威爾暗示可能降息的跡象備受期待。隨著聯準會維持基準利率在4.50%不變,美元近期獲得支撐,兌印度盧比匯率穩定在略低於前期高點86.58的水平。這一趨勢並非僅僅反映了對利率機制的反應,而是反映了與外交事務和大宗商品流動密切相關的風險情緒的更廣泛吸收。 雖然盧比沒有面臨新的國內衝擊,但國際局勢持續對其構成壓力,而且這種壓力並未減弱。傳統的避風港
事實上,由於擔心局勢進一步動盪,西亞的政治衝突已將資金流轉回傳統的避險貨幣,尤其是美元。儘管鄰國及其貨幣(包括印度)並未直接受其影響,但它們對任何重大波動仍然十分敏感。徘徊在略高於每桶75美元的油價只會加劇印度的進口負擔,從而加劇其壓力。 我們預計,除非局勢緩和或能源成本大幅下降,否則這將繼續對印度盧比構成持續壓力。同時,技術模型似乎支持美元兌盧比的看漲走勢。只要價格走勢維持在近期盤整水準之上,就有可能測試87.00。我們認為在該水平之前僅存在溫和阻力。 觀察日線圖結構的交易者可能會注意到低點走高的趨勢。尤其值得注意的是市場結構與更廣泛的動量指標的一致性;目前尚無跡象表明市場已出現疲軟跡象,但如果外國機構資金流入出現逆轉,則始終存在回調的可能性。在國內,貨幣當局正努力縮小銀行間貸款利率與基準政策利率之間的差異。 縮小差異可能會限制意外的殖利率壓縮,而殖利率壓縮有時會加劇投機性部位。這可能不會在短期內對市場產生影響,但從長遠來看,這意味著本地流動性將出現微妙的收緊——即使沒有直接宣布。對交易員而言,這表明印度盧比的任何快速升值都可能缺乏內部資金流動的推動。 宏觀經濟穩定因素依然存在。印度的外匯存底雖然略低於峰值水平,但仍在進行策略性部署,以避免突然波動。在有理由相信華盛頓或孟買的政策立場發生改變之前,我們預計幹預措施將是温和的,主要目的是抑制過度波動,而不是瞄準硬性水平。 在此背景下,85.25至86.25之間的預測區間可能提供短期均值回歸的機會——至少在某個驅動因素導致市場情緒失衡之前是如此。鮑威爾的指導意見雖然並未直接改變當前的利率環境,但交易員仍需關注關鍵訊號。美國初請失業金人數緩慢下降,暗示勞動市場過熱程度緩解。 如果通膨數據支撐,第二季末或第三季初的政策調整壓力可能會加大。如果這種前瞻性指引清晰表達,或許能夠開啟對美元和美國收益率的方向性押注。我們認為,現在應該保持策略性入場,不要過度依賴宏觀假設。風險承受能力應與石油市場和地緣政治報告的變化速度保持一致。 隨著近期美元/印度盧比選擇權合約的隱含波動率開始走強,可以說一些交易商已經開始消化未來更大波動的預期。我們正密切關注進一步的部位線索,尤其是離岸對沖興趣和布蘭特原油期貨價格的突然飆升。目前並非被動投資中期到期合約的時機。我們傾向於縮小風險利差,並僅進行有限且具有非對稱潛力的套利交易。由於中東和遠期利率預期仍存在不確定性,貿易條件不太可能穩定下來。立即開始交易-點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。