由於美國可能介入以伊衝突，緊張局勢加劇，美元在美國交易時段上漲。川普總統會見了他的國家安全團隊，以色列總理內塔尼亞胡表示美國可能很快就會開始軍事行動。油價飆升，WTI 原油收在 73.27 美元，為 1 月以來的最高結算價。同時，美國公債殖利率下跌，10 年期公債殖利率跌至 4.385%，30 年期公債殖利率跌至 4.88%。黃金價格保持不變，為 3,383 美元，而比特幣跌至 103,388 美元。

經濟數據顯示，美國零售額弱於預期，下降了 -0.9%。不包括汽車的核心銷售也表現不佳，為 -0.3%。然而，對照組成長 0.4%，超過預期的 0.3% 的增幅。其他經濟指標漲跌互現，工業生產和產能利用率超乎預期。美國全國住宅建築商協會（NAHB）房地產市場指數小幅回升，商業庫存與預期一致。

聯準會預計維持利率不變，預計美國東部時間下午2點公佈決定，並於下午2:30舉行記者會。歐元兌美元在其200小時移動平均線1.14844附近徘徊。英鎊兌美元下跌1.11%，跌破重要支撐位。該貨幣對測試了1.3411附近的三週低點後略有回升。澳元兌美元接近當日低點，表明其可能在下一個交易日挑戰4小時圖上的200小時移動平均線0.64599。

本文概述了對不斷加劇的地緣政治緊張局勢（尤其是圍繞美國介入中東緊張局勢）的強烈反應，並闡明了其對多種金融資產的連鎖反應。川普與國防官員的討論，以及內塔尼亞胡措辭強硬的建議，引發了一波風險敏感調整。由於投資者尋求更安全的投資，美元走強。

與此同時，油價飆升——這不僅是大宗商品價格的波動，也反映了人們對供應中斷日益增長的擔憂。值得注意的是，自 1 月以來，WTI 原油交易價格從未超過每桶 73 美元，因此油價上漲清楚地表明能源市場承受壓力。固定收益市場的情緒也發生了強烈的轉變。美國公債殖利率下降，尤其是 10 年期和 30 年期債券。這種下降告訴我們一件事：資金迅速流入這些期限的債券，不一定是出於對經濟成長的信心，而是為了尋求避險。

有趣的是，黃金幾乎沒有波動——這或許表明，在先前的風險事件之後，黃金的吸引力可能已經被消化。比特幣走弱，因此很難說加密貨幣在當前條件下是一種可靠的對沖工具。縱觀宏觀經濟數據，我們看到了喜憂參半的景象。零售額表現不佳，尤其是在排除汽車購買後，這通常能更清楚地反映出可自由支配支出的情況。

直接用於GDP估算的對照組數據強於預期，有助於抵消一些擔憂，但不足以顯著扭轉市場動能。同時，產能利用率和工業活動上升，顯示企業產出穩定——但在利率交易員看來，這些成長並不能完全抵銷消費活動疲軟的影響。除非季節性調整，房地產行業仍保持相對穩定，庫存數據與預期基本一致——目前不存在意外風險。但市場焦點顯然在其他地方。

現在所有人的目光都轉向即將公佈的利率決議。鮑威爾預計不會改變政策，但這並不意味著這次會議不重要。新聞發布會上的基調將更多地引導預期。無論聯準會的評論是否偏向鷹派，他們為市場帶來意外的空間都很小，因為遠期曲線已經隱含了相當多的耐心。

外匯市場反應迅速。歐元堅守在200小時線附近，這條線通常作為短期方向的衡量標準。然而，英鎊迅速下跌。它輕鬆突破了關鍵支撐位並跌至三週低點——動能明顯利好賣方。小幅反彈並不能抵消交易時段的疲軟表現。英鎊對能源和國際資金流動的脆弱性開始顯現。澳元也開始顯露出承壓跡象。

4小時圖上，澳元在200日移動平均線附近測試，顯示未來可能出現更多下行空間，尤其是在整體風險情緒保持謹慎的情況下。該水平通常表現得較為頑固——要么價格對其做出反應，要么跌破，從而引發快速跟進。

對於衍生性商品交易員而言，過去24小時的事件開啟了新的方向層次。我們看到市場明顯轉向防禦性部位，並對地緣政治壓力進行了強勁的定價。各市場的隱含波動率也開始反映出不確定性的加劇。現在，市場不再僅僅關注傳統的通膨擔憂，而更關注情境對沖。

撥開層層迷霧，今天的定價很大程度與資金面有關，而非經濟基本面。從我們的角度來看，應該要注意的是這些調整的速度。當市場對更廣泛的敘事失去信心時，無論是利率走勢還是地緣政治的平靜，它們的重新定價速度都會比大多數人預期的要快。

利率和外匯的前瞻性部位現在不僅需要考慮預期數據，還需要考慮政策反應或不可預見的軍隊調動的可能性。下一個催化劑可能是定性的——而不僅僅是電子表格中的數據。因此，耐心可能需要讓位給準備。

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