市場洞察 
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美國石油協會 (API) 的一項私人調查報告顯示，原油庫存大幅下降，比美國政府公佈的官方數據還要早。先前預期原油庫存將小幅下降 60 萬桶，餾分油庫存將小幅下降 10 萬桶，汽油庫存將增加 20 萬桶。API 的調查結果來自一項涉及石油儲存設施和公司的調查。相較之下，美國能源資訊署 (EIA) 即將發布的官方政府報告使用了能源部和其他機構的數據。該報告包含煉油廠投入和產出的詳細統計數據，並深入分析了不同等級原油的儲存水準。EIA 報告被認為比 API 的調查更準確、更全面。
對油價的影響
目前的地緣政治事件對油價的影響大於庫存數據。即將發布的官方報告將提供更多信息，可能影響市場評估。美國石油協會（API）的調查顯示，石油庫存下降幅度超出預期，顯示需求可能高於預期，供應可能低於預期。該報告發佈於美國能源資訊署（EIA）官方數據之前，由於其數據收集流程更廣泛、更規範，通常被認為更為全面。API數據通常能提供早期訊號，但可能與EIA結果有偏差，這意味著任何僅基於API報告的部位調整都需要謹慎。
根據已發布的數據，我們得到的初步印象暗示供應將趨緊。由於預期庫存僅略有變化——餾分油和汽油庫存幾乎持平——庫存大幅下降可能會扭轉前景。然而，目前，圍繞國際情勢發展的大背景似乎正在更有力地引導市場情緒，而國內庫存變化在價格發現中的作用比以往更小。
展望衍生性商品市場，緊張的庫存數據加上外部壓力可能會引發市場波動，尤其是在結算期以及經濟或政治消息公佈前。交易員，尤其是那些活躍於近月合約的交易員，可能會在短期價差中看到機會，因為儲備的動用會在近期推高價格。
對交易者的影響
我們認為，遠期價格走勢應著重於短期至中期，尤其應關注現貨價格對美國能源資訊署 (EIA) 即將公佈數據的反應。API 資料與政府資料之間的任何差異都不應忽視。這種差異可能具有啟發性，可能預示著數據修正，也可能暗示長期數據尚未完全捕捉到的實際供應變化。
如果 API 數據與 EIA 數據的比較顯示出嚴重的不一致，那麼基於供應假設的日曆價差和裂解價差就應該重新評估。如果交易員調整不同久期的 Delta 和 Gamma 曝險，交易量可能會增加。同樣值得強調的是，一旦官方數據得到確認，私人報告中與市場普遍預期的偏差可能預示著更廣泛的市場情緒調整。如果即將公佈的數據證實或放大了這一情況，今天看似簡單的平局可能會轉化為更大範圍的重新定價。
觀察布蘭特原油和 WTI 原油的基差走勢，對於判斷緊張局勢在哪些地區正在加劇尤其有幫助。潛在資訊相對明確：如果官方數據證實在其他地區不穩定的情況下庫存下降幅度更大，那麼能源相關合約可能會面臨上行壓力，尤其是在與波動預期掛鉤的選擇權市場。對於看跌期權持有者而言，如果市場保持買盤，溢價侵蝕將是一個風險。
另一方面，分層買權價差在價格消化之前可能會變得更有價值。我們將密切關注煉油廠在接下來的兩份報告中如何調整產能利用率。如果由於供應收緊或利潤率提高而導致產能利用率上升，這可能會轉化為對原料的進一步需求，再次衝擊庫存。
在接下來的交易日中，評估暖氣和運輸燃料的動能也很重要。季節性使用模式正在開始轉變，這將根據產品類別增加另一個方向性驅動因素。
總而言之，這並非關乎單一的庫存數字。而是關乎每個不斷發展的環節如何與我們在交易所和場外交易合約中看到的不斷變化的方向性壓力相適應。
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