據報道，阿曼灣霍爾木茲海峽附近有三艘船起火，油價隨之上漲。這起事件引發市場擔憂，WTI 原油價格從每桶約 71 美元上漲至 72.15 美元。美國國務卿盧比歐提前離開 G7，川普在反對以伊衝突的聯合聲明後也計劃提前離場。
中國人民銀行將美元/人民幣中間價設定為 7.1746，與預期的 7.1820 非常接近。日本財務大臣加藤對石油供應和價格表示擔憂，但指出不會立即與貝森特進行會談。白宮否認攻擊伊朗，而中國駐以色列大使館建議其公民撤離，緊張局勢加劇。
市場最初的反應是避險情緒，導致標準普爾 500 期貨從 6031 下降到 6021 左右。後來，在美國官員澄清沒有針對伊朗的進攻計畫後，價格回升。由於美元/日圓交易價突破145.00，預計日本央行將維持利率不變。儘管主要貨幣基本上保持穩定，但日圓卻出現明顯下跌。
我們剛剛看到與大宗商品相關的恐慌情緒迅速升溫，尤其集中在阿曼灣，據報道霍爾木茲海峽附近有三艘船起火。霍爾木茲海峽位置至關重要——它處理著全球約五分之一的石油供應，任何阻礙都容易引起交易員的不安。
西德州中質原油價格的反應正如預期，在短時間內上漲近1.20美元，凸顯了這些地緣政治火花能夠迅速點燃市場動能。盧比歐提前退出G7峰會，以及川普在以伊衝突發表聲明後出現分歧而施壓提前離任，都反映出外交層面日益加劇的分歧。
當外交官提前離職時，我們將其解讀為無法達成共識的跡象。市場，尤其是與風險或全球貿易相關的市場，將此解讀為防禦性舉措，自身也常傾向此。交易員也因此受到影響——儘管美國官員在撤回任何激進的軍事立場後出現溫和反彈，但隨著恐慌情緒蔓延，標準普爾 500 指數期貨下跌約 10 點。
貨幣部位基本上保持穩定。中國人民銀行將人民幣匯率定在 7.1746，維持了秩序，與模型預測的水平非常接近。沒有證據顯示北京方面採取了大規模的央行行動，這表明政策制定者樂於引導預期，而不是積極推動政策走向。
如果這項策略得以實施，除非出現外部意外，否則我們不太可能在人民幣方面面臨突然的貨幣衝擊。然而，日圓遭受了顯著打擊，即使預期日本央行將維持利率不變，日圓仍下跌。145.00 兌美元匯率上方是先前引起東京官員關注的領域。
加藤對能源成本表示擔憂，但確認目前沒有進行積極的磋商——這暗示貨幣支持措施不會很快出台。缺乏行動令日圓持續承壓，尤其是在油價持續推高全球進口成本的情況下。
我們也注意到，在這種時刻，各國大使館敦促公民撤離，同時官員也發表聲明試圖安撫緊張情緒。中國駐特拉維夫大使館建議撤離，而華盛頓方面則迅速否認採取任何軍事行動。
這種雙重性往往為戰術佈局打開了窗口，尤其是在波動性溢價方面。總而言之，我們看到不安情緒正在進入市場，尤其是透過能源市場以及與貿易平衡或資本流動密切相關的貨幣市場。
隨著期貨價格小幅回升，除日圓外，外匯市場大多維持區間波動，當前的市場格局引發了選擇性敞口，尤其是透過石油價差或東亞貨幣對的短期波動等不對稱風險。讓數據來消化，但要保持靈活。
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Jun 17, 2025
