印度盧比兌美元上漲，結束了連續兩天的下跌，因美元指數下滑且貿易數據提振市場情緒。貿易逆差收窄支撐了盧比，這得益於全球原油價格走軟和國內經濟狀況改善。美元/印度盧比匯率從美國交易時段86.36高點的下跌近0.50%，至86.05左右。美元走弱和最新的貿易數據支撐了盧比，儘管市場在美國關鍵數據公佈前仍保持謹慎。

地緣政治緊張局勢與儲備銀行的作用

新德里正在密切關注伊朗-以色列衝突，以維護能源安全。儘管油價可能飆升，但印度儲備銀行已做好管理貨幣波動的準備，這為盧比提供了支撐。2025年5月，印度貿易逆差為218.8億美元。受能源成本下降影響，進口下降1.7%，而出口下降2.2%。印度對美出口增加，顯示美國關稅的影響有限。

2025年5月，印度批發物價通膨率降至0.39%。燃料價格和食品成本的下降有助於緩解通膨，製造業價格成長放緩。月度批發價格小幅下降0.06%。印度儲備銀行計劃透過幹預措施緩和貨幣波動，並發布了盧比利率衍生性商品指南草案。這些變化有望提高透明度和效率。

美國經濟指標與市場反應

在帝國製造業指數大幅下跌後，美元指數跌至97.68，暗示區域製造業萎縮。市場關注即將舉行的聯準會會議，以了解可能的利率更新。美元/印度盧比短期走勢已發生轉變，交易價格在86.05附近，根據14周期RSI顯示溫和看漲勢頭。突破86.50可能預示盧比將進一步走強，而跌破該水平則可能鼓勵拋售。

我們觀察到印度盧比溫和反彈，主要原因是美元走弱以及新的貿易數據在先前的壓力後有所緩解。印度貿易逆差收窄，尤其是在5月份，提供了緩衝。受全球能源價格低迷影響，進口略有下降，而全球能源價格往往會對印度的外部平衡產生重大影響。

這種減少資本流出同時保持適度流入速度的趨勢有助於抑制對外幣的需求。美元指數下跌，部分原因是美國製造業數據令人失望，增加了美元持續復甦的難度。正如帝國州數據所示，美國地區製造業的疲軟暴露出市場尚未完全準備好的疲軟態勢。這種下滑為盧比的上漲注入了動力，平息了本週早些時候積累的部分不確定性。

中東地緣政治緊張局勢持續引發市場緊張。政策制定者的目光緊盯著西亞，尤其是在石油市場。該地區任何新的動盪都可能導致原油價格上漲，這很可能會對印度的燃油支出甚至盧比造成壓力。然而，我們注意到，印度央行應對波動的慣常策略依然積極且嚴格控制。

其場內場外幹預策略持續緩衝貨幣的劇烈波動，而隨著即將進行的衍生性改革，他們似乎已準備好進一步微調流動性。年中修訂盧比利率衍生性商品製度旨在減少參與者之間的摩擦並提高透明度。這些提案目前仍處於草案階段，似乎旨在建立更深層的參與度，並改善短期掉期和期貨曲線的價格發現。

我們將密切關注交易商如何根據新的透明度預期調整其對沖策略。由於能源投入下降和製成品價格放緩，WPI通膨率降至1%以下，為債券市場人氣降溫創造了更多空間。這種低於預期的情況，尤其是如果持續下去，將導致生產者到消費者價格的傳導效應減弱。

隨著流動性增強，我們可能會看到市場對國內宏觀投入的信心增強，從而為盧比的正向流動提供額外的支撐。從技術面來看，美元兌盧比匯率略低於86.50附近的短期阻力位。如果盧比持續突破該阻力位，可能開啟短暫反彈的大門。儘管如此，任何跌破86的跌幅都可能抵消部分復甦，特別是如果國際驅動因素的支持力度減弱的話。

聯準會即將採取的行動以及即將進行的政策審查可能會引發新一輪波動。如果利率保持不變但通膨評論變得更加激進，美元需求可能會重現活力。在這種情況下，交易員將不得不迅速重新評估曝險。

另一方面，如果政策制定者面對疲軟的美國數據傾向於鴿派，許多人可能會爭相平倉看多美元，從而再次推高盧比。總體而言，我們密切關注86.00-86.50區間。目前，該區間仍是關鍵戰場，市場參與者正在削減部位，直到國際政策動向和印度不斷變化的出口動態更加明朗。

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