市場洞察 
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中國5月消費者物價指數（CPI）較去年同期下降0.1%，預期下降0.2%。貿易差額1032億美元，超過預期的1013億美元。日本第一季GDP修正值為下降0.2%，優於預期的-0.7%。4月經常帳盈餘22580億日元，低於預期的25639億日元。
紐西蘭第一季製造業銷售額成長2.4%，增幅超過前值的1.1%。市場小幅波動，金價持穩於3,309美元/盎司，美國10年期公債殖利率下降1.4個基點至4.49%。WTI原油小幅下跌8美分，至64.49美元/盎司。
市場走勢中，日圓領漲，美元略有回落。澳洲和歐洲部分地區正在休假，但亞洲數據卻讓本週開局波動。中國通貨緊縮持續，物價下跌，但仍維持強勁的貿易順差。七國集團高峰會前，中美貿易休戰的前景引發樂觀情緒。
儘管美元走弱，但中國和日本股市都出現上漲。這些最新的經濟指標更清楚地展現了亞洲金融的脈動。中國整體通膨持續走弱，上月消費者物價指數的小幅下降就是明證。雖然降幅沒有市場預期的那麼大，但這仍然加劇了國內需求的持續壓力。
企業可能仍不願轉嫁更高的成本，消費者也保持謹慎。北京的貿易數據則是亮點。貿易順差超過預期，暗示出口活動增強或進口需求減弱。無論如何，這突顯了外部部門的韌性，即使在消費行為低迷的背景下也是如此。
同時，日本經濟在今年第一季略有萎縮，但幅度不如預期。僅此一項修正就表明，內部拖累比最初假設的要小。這也反映在經常帳盈餘上，儘管低於預期，但仍穩固地維持在正值區間。綜合來看，這顯示日本的國內外帳戶之間仍然保持著健康的平衡。
紐西蘭第一季製造業產出成長2.4%，令人鼓舞。這是上一季增幅的兩倍多，如果投入成本受到控制，這可能會成為第二季經濟活動的順風。放眼全球市場，市場反應相對平淡，但並非毫無方向性。
貴金屬價格維持堅挺，美國利率小幅下滑，油價小幅走低。投資人似乎在等待催化劑，然後再採取行動——也許是央行即將發表的言論，或是來自亞洲生產基地的進一步訊號。
然而，貨幣走勢更具說明性。日圓跑贏其他貨幣，小幅走高，因市場參與者認為東京經濟數據更穩定，可能預期未來寬鬆政策力道會減弱。相比之下，美元走弱，這可能是對債券殖利率下降以及聯準會可能在夏季採取更謹慎政策的預期所做出的反應。
由於全球部分地區正值公共假期，本周初當地市場交易量較少。但即使交投清淡，也未能阻止市場出現波動跡象，尤其是亞洲市場。儘管華盛頓和北京之間緩和緊張關係的公開訊號引發了一些樂觀情緒，但如果不採取真正的政策行動，這些訊號不太可能帶來實質的改變。
我們正密切關注收益率走向和區域成長數據的變化。這些數據全面引導著利率預期，間接決定了在採取更謹慎的行動之前的部位配置。未來一周，大宗商品價格的任何調整或亞洲新的消費者數據都可能引發投資者對防範方向性轉變或利用感知到的錯誤定價的期權的興趣。
短期內，應更重視實際通膨與前瞻性指標之間的差異，以及舊數據與修正數據之間的差異。這些差異會重新調整預期，進而影響衍生性商品市場的定價。在這種情況下，穩健地控制風險並靈活地把握時機將發揮最佳作用。
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