市場洞察 
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日本的國內動機
這意味著日本正在推動全面取消關稅，而不是選擇性放鬆或基於行業的豁免。在當前特定時刻堅持全面豁免表明其動機是國內驅動的——市場已經表現出明顯的謹慎反應。首相對眾議院的控制並不牢固，這為政策執行帶來了不可預測性。當然，我們以前也見過這種情況。當領導層缺乏議會支持時，外國同行可能會推遲或抑制他們的反應，觀望政治籌碼落入何處。 除此之外，即將舉行的參議院選舉必須在7月22日之前舉行，這不僅僅是選舉日曆上的一個日期。它有可能以直接影響貿易策略的方式改變立法動態。那麼，日本計畫中的關稅減讓或報復措施將如何實施？可能會被推遲，也可能會重新調整，無論如何，仍然需要正式確認。身為交易員，我們知道這樣的時間窗口往往會引發缺乏信心的反彈和不穩定的支撐位——進入容易，但退出卻難。 此外，經濟產業省的松田上週才表示願意探討雙邊產業彈性條款。這發生在執政黨自民黨內部競選活動風波爆發之前。現在，任何妥協的跡像都有可能被反對派人士視為軟弱，他們希望利用選民對外國壓力的懷疑來贏得支持。這種由內部驅動的姿態不會體現在整體通膨數據中，但會體現在貿易加權日圓預測中，而且往往隱藏得太晚。市場情緒和定位
衍生性商品定價已出現轉變。中期選擇權的期限結構略有趨平，而傾斜度則開始日益指向一個方向。變化幅度不大，但持續存在。當收益率控制政策與關稅言論交織時，隱含波動率很少長時間處於壓縮狀態。我們正進入這樣一個時期，部位必須更加謹慎，很少進行大規模配置，並且始終要有退出計劃。 這與其說是經濟數據的問題，不如說是整體風險直接影響價格走勢，避免任何明顯的延遲。關注跨貨幣基準的人會注意到，基準利率略有擴大，這與預期貿易摩擦將引發資金外流的避險者的需求相符。佐藤週二的言論——暗示市場「尚未完全反映信任層面的不確定性」——可能聽起來像是官僚主義的避險，但這與我們在客戶流量中看到的情況相符。 訂單簿傾向於保護性結構，而非方向性押注，這應該能告訴我們市場情緒的走向。既不是看漲，也不是看跌——只是不確定和防禦性。隨著六月的到來，請密切注意遠期波動率預期相對於實際波動率的走勢。我們發現，在政治授權受限的時期，尤其是在出口型經濟體，實際波動率幾乎總是能夠趕上預期波動率。 等待太久通常意味著要付出更多，而行動過早則可能導致不必要的損失。這是一種平衡行為，我們之前在類似的階段也見過。雖然不至於太過戲劇性，但卻至關重要，把握時機比堅持最大膽的觀點更重要。目前，大多數交易所的活動比率保持穩定，儘管過去兩個交易日的展期需求略有下降。這通常表示短期信心正在減弱。 再次強調，這不是進行不必要的多頭伽瑪操作的機會，而是一個促使我們在下週降低規模預期的提示。會有值得應付的時刻——但比預期的少，而且分佈也不均勻。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
