市場洞察 
VT 
美國汽車供應商組織警告稱，中國加強稀土出口管制可能會對汽車產業造成衝擊。稀土元素對現代汽車的電動馬達、電池和高科技系統至關重要。中國在這些材料的生產和加工方面處於全球領先地位。限制出口可能會擾亂汽車產業的供應鏈，增加成本，並延遲交貨。該組織強調，有必要採取緊急行動，尋找替代來源或發展國內產能，以減輕即將對汽車供應鏈造成的經濟影響。
貿易緊張局勢的影響
文章概述了日益加劇的貿易緊張局勢，中國在稀土元素生產和加工領域佔據主導地位，並採取措施限制這些材料的出口量。這些元素並非可有可無的附加功能。它們被用於電動馬達、儲能裝置以及幾乎每輛現代汽車都配備的各種先進電子設備的核心部件。其直接後果是，任何供應中斷都會導致成本上升、工期延誤，尤其是在依賴精度和產量的行業。
汽車供應商集團理所當然地發出了警告。他們不僅僅是在想像未來的麻煩。他們已經注意到，供應鏈正危險地接近依賴單一來源。替代材料並不容易獲得，即使存在替代品，轉換也遠非廉價或迅速。我們認為，這在衍生性商品市場引發了直接擔憂，因為衍生性商品市場的價格預期與未來投入材料的供應緊密相關。如果由於一個國家限制出口而導致材料成本上升，那麼與大宗商品依賴性或製造業利潤率相關的工具可能會開始與早先的預測出現偏差。
衍生性商品市場的擔憂
仔細審視依賴電池金屬或高科技製造零件的合約。基於成本穩定性假設的抵押品要求可能不再適用。未來幾週，與汽車製造商（尤其是那些正在擴大電動車生產線的製造商）相關的定價模型將需要大幅修改。預計買賣價差將擴大，波動性在季度對沖展期附近聚集也不足為奇。
我們預期市場將進一步調整部位，尤其是在那些假設科技和汽車產業投入價格穩定的工具中。長期持有隱含在穩定供應環境中的衍生性商品，可能帶來巨大的下行風險。與其僅依賴產業廣度，不如根據投入曝險而非最終產品多樣性來重新加權計算。對於與電氣化主題相關的交易，應傾向於損益平衡分析。
任何依賴稀土價格保持低位甚至剛好可用假設的衍生品都將面臨越來越大的壓力。請考慮，現在採取的行動並非為了突然的獲利機會，而是為了避免在市場疲軟的情況下可能迅速虧損的誤判部位。我們正在關注貿易豁免方面的具體政策訊號或雙邊動向。在此之前，選擇權波動率可能仍將居高不下。
更頻繁地調整Delta對沖可能有助於抑制方向性買權的滑點。這並非關乎新聞週期，而是關乎在重大約束條件變化速度快於定價演算法預期時，避免陷入停滯。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
