市場洞察 
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英國5月服務業PMI指數從初值50.2更新至50.9，較4月份的49.0略有上升。綜合PMI指數也從初值49.4升至50.3，高於先前的48.5。商業活動小幅回升，樂觀情緒達到七個月以來的最高點。儘管如此，新增工作和就業人數仍在持續下降，反映出該產業持續面臨的挑戰。
新訂單下降
由於企業和消費者支出削減，新訂單總額下降。服務業就業人數連續八個月下降，是自2008-2010年以來（不包括疫情）最長的下降期。投入成本上升，主要原因是薪資上漲，但成本通膨率較4月份的高點放緩。競爭壓力導致服務提供者的收費價格漲幅降至2024年10月以來的最低水準。
最新數據顯示，儘管英國服務業的整體活動呈現溫和反彈，但潛在的需求疲軟仍在給企業帶來壓力。採購經理人指數（PMI）高於50表示經濟處於擴張而非收縮狀態，但勉強超過這一水平則更多地表明經濟穩定，而非強勁增長勢頭。我們目前看到的是企業預期與需求現實之間的差距。
服務提供者的信心回升，達到半年多以來的最高水平，這可能是受到對未來降息或通膨壓力緩解的預期所推動。然而，這種復甦的樂觀情緒與持續的裁員和新訂單的進一步下滑形成了鮮明對比。這表明企業仍然保持謹慎，尤其是在招聘和資本支出方面。
就業持續減少
就業機會持續減少已連續八個月，顯示利潤率依然承壓，企業不願增加薪資支出。撇開2020年和2021年的異常情況不談，如此持續的裁員已是十多年來罕見。光憑這一點，我們就能看出該行業某些領域目前面臨的壓力有多大。
價格數據顯示，兩方面都略有緩解。投入成本上漲，主要原因是薪資需求上升，但令人鼓舞的是，成本成長速度與4月相比有所放緩。同樣，企業也抑制了價格上漲，導致服務費漲幅降至六個多月以來的最低水準。
有些企業顯然選擇吸收而非轉嫁更高的成本，力求在需求疲軟的環境中維持市場地位。這對我們未來幾天的影響顯而易見：不要被PMI數據略微走高所分散注意力。未來幾週，影響市場趨勢的將是招聘意向、定價行為以及預期與實際活動的差距等前瞻性指標。
PMI反彈或許會暫時提振市場情緒，但如果沒有更廣泛的消費或商業投資數據的印證，這種反彈不太可能持續下去。隨著政策可能接近拐點，對低端經濟表現的超預期或未達預期的反應函數將變得更加敏感。相對較小的數據波動就可能引發市場波動。
在這些復甦的萌芽真正破土而出，而不是僅僅停留在紙面上之前，保持靈活是值得的。
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