市場洞察 
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歐洲市場將公佈英國和歐洲主要經濟體的PMI終值。除非有大幅修改，否則市場定價不太可能受到影響。美洲時段，市場關注將轉向加拿大製造業PMI、標普全球美國PMI終值以及美國ISM製造業PMI。傳統上，ISM報告會影響市場趨勢，最近的軟數據顯示情況有所改善，市場參與者將評估通膨壓力。
中央銀行活動
在央行活動方面，已安排了幾位發言人。格林威治標準時間 14:15，無投票權的聯準會主席洛根將發表演說。隨後，擁有投票權的歐洲央行總裁拉加德和聯準會主席古爾斯比將分別於格林威治標準時間16:30和16:45發表演說。格林威治標準時間 17:00，聯準會主席鮑威爾將發表市場講話，當天會議將於格林威治標準時間 21:30 由英國央行投票人曼恩發表結束。
已經公佈的數據表明，當天的走勢可能不再是來自意外數據，而是更多地來自對基調、趨勢以及過去的預期與最終讀數如何疊加的解讀。英國和歐洲的採購經理人指數一旦確認，就不太可能引發價格的大幅修正，除非其與初步估計值有大幅偏差。
交易者不應將它們視為孤立的觸發因素。相反，監控公司如何處理招聘和庫存更有用，這通常會在幾個月後預示更廣泛的變化。美國 ISM 數據更為重要，部分原因是其較長的歷史記錄賦予了它更大的影響力。從歷史上看，當製造業數據發生變化時，我們經常看到殖利率曲線和風險資產在數小時內發生變化。
最近的疲軟數據已開始緩慢上升，顯示經濟可能正在重新加速，尤其是在生產要素增強的情況下。目前，市場仍對定價或供應商交貨時間方面任何可能暗示成本壓力持續存在的跡象保持警惕。它很少只與標題有關。
貨幣政策訊號
談到貨幣政策訊號，今天稍晚將會有大量央行言論。儘管並非每位演講者都會對市場產生同樣的影響，但演講的順序很重要。儘管由於洛根今年的地位，她早期的言論影響力較小，但可能會影響早期的預期。
拉加德的露面將受到密切關注，特別是考慮到歐洲央行即將改變指導方針。持有歐元頭寸的交易員可能會關注她是否會支持夏季前降息的預期。稍後，古爾斯比和鮑威爾也將到場。由於鮑威爾是今天聯準會成員中最後一位發表演說的人，我們預計市場方向的任何調整都將在交易後出現。
尤其是鮑威爾，他最近發揮了穩定力量的作用，經常反擊過度樂觀的看法。如果他的措辭更加開放，或詳細討論勞動力供應，交易員可能需要考慮對終端利率變化的影響——即使不是立即的影響。
曼恩完成了陣容，但市場屆時將會得出結論。她的言論經常影響英鎊匯率，特別是當她與立場較溫和的成員意見相左時。如果她對近期通膨黏性表示不滿，我們可能會看到短期利率預期進行調整——無論調整多麼微妙。
從定位的角度來看，我們認為時機在這裡特別重要。與其對每個版本進行遊戲，不如評估之後如何重置期望，這是更可行的。隱含波動率一直在走弱，但諷刺的是，一旦出現意外，這反而增加了劇烈反應的可能性。
同時，選擇權流動已經顯示出對鮑威爾任期的對沖興趣。基於這個原因，我們適度擴大了風險敞口，同時延長了部分部位的持股期限。這不僅關乎說什麼，還關乎怎麼說——以及我們距離政策思維的轉捩點有多近。
像這樣的場合需要更多地關注語氣，而不僅僅是文字。
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