中國官員最近對美國違反貿易協定的指控發表了強硬聲明。中國商務部發言人承認美方有關說法，表示中方已依照中美經貿會晤聯合聲明精神，取消或暫停相關關稅和非關稅措施。發言人強調，中方負責任地執行協議，並努力維護日內瓦會談成果。
外交部強調，中國將以真誠和誠信的態度維護自身權益。該部強調的重點包括：中國始終致力於維護自身權益，誠實履行共識。日內瓦會談後，美國對中國採取“歧視性限制措施”，違反了會談達成的協議。美方對中方違反共識進行“無端指責”，中方對此堅決拒絕。外交部呼籲美方糾正其「錯誤做法」。
如果美方繼續單邊行動，中方將採取堅決措施維護自身合法權益。這種情況顯示中美貿易關係複雜，兩國都持強硬立場。從本質上講，北京發出的信息很明確，而且刻意嚴厲：華盛頓的指控毫無根據，任何升級的局勢都將遭到同樣強硬的反擊。
我們看到的是一種正式的反擊，這不僅僅是外交上的反駁，而是一個提醒：如果華盛頓在每次談判後都不斷改變目標，那麼反制措施將不僅僅是口頭上的，而是積極的、政策驅動的、戰略時機的。根據日內瓦達成的協議，北京認為它已經盡了自己的責任。他們表示已經取消了部分關稅並減少了行政壁壘。
他們認為，大部分義務已經履行完畢。因此，當美國隨後推出新的貿易限制措施時，人們不僅認為這些限制措施毫無道理，還會破壞雙方原本假定的共識。從交易角度來看，這定下了基調。雙方顯然都不想表現出軟弱。關稅和貿易限制不僅成為經濟工具，也成為訊號手段，傳遞更廣泛的地緣政治意圖。
我們認為這很重要，因為它除了直接的頭條新聞之外還引入了另一層波動性——與外交語言和報復意圖相關的反應性舉措。鑑於最近的這些聲明和強硬路線，將一定程度的政策反應納入定價似乎是明智的。如果出現針鋒相對的行動，重新徵收關稅或針對特定行業的干預的威脅可能會迅速再次出現。
雖然我們不認為一夜之間會出現意外轉變，但交易員仍可能受益於謹慎把握倉位時機，尤其是在正式回應或政策公告發布前後——這些可能會透過與我們剛剛看到的類似的官方語言傳達出來。非關稅途徑也可能發揮作用，特別是在科技、能源或農業等領域。交易者需要監控相關商品和產業 ETF 的情緒或交易量變化。
物流或採購中的結構性緊張可能會遵循特定的標題，這些標題通常是被動的，但在短期內是可以採取行動的。此外，要做好應對風險偏好轉變的準備，這種轉變不是由國內數據驅動，而是由外部保證（或缺乏保證）所驅動。
當外交訊息變得如此僵化時，我們將其解讀為經濟合作的短期上限。隨著跨國資本開始重新評估風險敞口，這反過來可能會影響跨國公司的獲利前景、貨幣策略，甚至債券市場前景。最重要的是，避免推論。這些動作並不總是線性的或持續的。
正確的方法可能是基於靈活性，評估磁帶反應而不是假設，並準備根據新的聲明進行調整，尤其是那些直接參與國際談判的部會的聲明。我們持續關注透過政府簡報和國家媒體確認發布的漸進線索，因為這些線索通常早於更正式的行動。人們不想反應過度，但絕對不能忽視偽裝成官方評論的深思熟慮的警告。
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Jun 2, 2025
