儘管美國提議對歐盟徵收關稅，但墨西哥比索兌美元匯率維持穩定。受墨西哥和美國經濟數據公佈的影響，美元/墨西哥比索仍低於 19.30 關口。川普提議對歐盟進口產品徵收 50% 的關稅，這加劇了人們對美國經濟衰退的擔憂。墨西哥4月貿易逆差為8,800萬美元，優於預期的1.6億美元。根據 INEGI 報導，這與 3 月 34.42 億美元的盈餘形成了逆轉。

川普的關稅提案

川普以談判面臨挑戰為由，提議對歐盟進口產品徵收 50% 的關稅，自 6 月 1 日起生效。美國近期的動態包括川普的稅收法案和穆迪信用評級的下調，影響了美元的強勢。人們越來越擔心對歐盟和蘋果徵收關稅可能對全球經濟造成影響。美國國會預算辦公室稱，川普的稅收法案可能導緻美國赤字在 2026 年至 2034 年間增加 3.8 兆美元。穆迪的降級和川普的稅收政策進一步給美元帶來負擔。 CME FedWatch 工具顯示，6 月利率維持在 4.25%-4.50% 的可能性為 94.7%，預計 9 月之前利率不會改變。墨西哥通膨和GDP數據符合預期，減輕了墨西哥央行進一步降息的壓力。美元/墨西哥比索仍低於 19.30，顯示潛在下行趨勢，RSI 為 38.92。

聯準會的影響

美元在全球交易中使用，交易量很大，佔全球外匯交易量的 88%。聯準會的貨幣政策是其價值的主要因素。聯準會調整利率以控制通膨和就業，影響美元的強勢。量化寬鬆和緊縮過程在不同的經濟條件下會影響其價值。目前比索匯率略低於 19.30 的門檻，顯示其在國際緊張局勢下具有韌性。儘管有外部風險，包括美國發出的新關稅威脅，但我們尚未觀察到美元/墨西哥比索出現決定性走高，而在這種外部壓力下，美元/墨西哥比索通常會出現走高。 最新的墨西哥貿易數據超出預期（儘管仍反映出逆差），這表明潛在的經濟狀況並不像許多人預期的那樣疲軟。與三月的大幅盈餘相比，四月份的赤字有所收窄，這表明出口實力正在減弱或需求動態正在轉變。對於那些關注資金流動的人來說，這種月度環比波動雖然並不可怕，但卻改變了我們評估比索走勢的方式，特別是如果未來幾個月貿易數據走弱的話。 貿易逆差擴大通常意味著未來貨幣將面臨壓力，除非透過投資流入或其他外匯收入來源來抵銷。同時，在美國，華盛頓提出的關稅和財政立場也帶來了自身的影響。自六月初起，歐盟對商品徵收 50% 的關稅已超出了常規貿易姿態。一旦實施，這項措施不僅會對跨大西洋貿易流動構成挑戰，還會加劇緊張局勢，並可能影響通膨指標和消費行為。 衡量美國宏觀經濟風險的交易員將關注全球供應鏈可能出現的報復性或連鎖變化——從歷史上看，這曾對避險資金流動造成影響。我們也看到圍繞財政政策的悲觀預測開始形成。受潛在稅法變化的影響，未來十年美國赤字預計將增加 3.8 兆美元，而經濟成長放緩和穆迪等機構的信用評級下調將對美國經濟產生巨大影響。 這些因素往往會削弱人們對與美國掛鉤的固定收益穩定性的信心——尤其是在評級機構繼續下調預期的情況下。因此，聯準會維持維持利率模式也就不足為奇了。芝加哥商品交易所暗示整個夏季利率保持不變的可能性，凸顯了政策制定者如何看待成長和通膨兩方面的風險，並準備好等待。 儘管市場通常渴望得到方向，但這種停頓會導致波動，因為預期會隨著每個新數據點而波動。美元與利率預期嚴重掛鉤，處於窄幅波動區間，但如果市場看法惡化，關稅和財政失衡等潛在壓力因素可能會迅速扭曲美元。在墨西哥，穩定的通膨與持續的成長數據相結合，減少了墨西哥央行進一步放鬆政策的可能性。 反過來，即使在沒有大幅緊縮政策的情況下，這也能維持對比索的支撐——在與聯準會政策分歧的背景下確保套利優勢。我們希望這種情況保持不變，但成長放緩或通膨復甦可能會重新引發寬鬆預期。從技術角度來看，19.30 水準成為美元上漲的障礙。RSI 目前為 38.92，仍低於中性 50 線，暗示該貨幣對存在看跌情緒。 雖然這並不能保證迅速逆轉，但它標誌著與今年早些時候更強勁的美元/墨西哥比索定位相比的顯著轉變。像往常一樣，聯準會的所作所為（或不做）都會影響整個定價結構。聯準會的資產負債表方法——無論是透過資產購買計畫還是最終的延期——都會改變流動性流動。 這種機制雖然表面上看起來無趣，但卻能透過跨國資本流動進行傳導，並能激發蘊含在外匯需求中的套利交易決策。因此，隨著關稅公告的公佈以及利率慣性和財政擔憂的不斷加劇，短期定位並不是單向的賭注，這一點變得更加明顯。許多變動因素——有些是緩慢變化的，如赤字成長，有些則是劇烈變化的，如貿易政策——將使美元和比索的動態在短期內保持波動。那些密切關注利差、遠期利率甚至銀行間流動性的人應該警惕這些變數如何隨著時間的推移相互影響。

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