由於對美國財政赤字的擔憂導致美元走弱，美元/瑞士法郎跌至 0.8260 左右。國會預算辦公室預計，川普提出的立法將導致赤字增加 38 億美元。在美國債務擔憂和地緣政治緊張局勢的背景下，瑞士法郎受益於避險情緒。美元指數跌至99.60，為兩週以來的最低水準。 擬議的預算在美國眾議院勉強通過，並承諾減稅，這可能會增加赤字。儘管如此，更強勁的PMI數據支撐了美元，降低了聯準會降息的預期。

聯準會理事經濟穩定聲明

聯準會理事克里斯多福沃勒表示，如果關稅維持在 10% 左右，經濟將保持穩定，之後可能會降息。CME FedWatch顯示利率維持穩定的可能性為71%。在經濟和地緣政治不確定的環境下，瑞士法郎作為避險貨幣上漲。 瑞士央行的政策可能會影響瑞士法郎，市場預期瑞士央行6月將降息。由於與瑞士的經濟聯繫，瑞士法郎的價值對瑞士經濟數據和歐元區政策很敏感。瑞士法郎以其穩定性而聞名，在市場壓力下具有吸引力。 美元/瑞士法郎走低，徘徊在 0.8260 附近，因為圍繞美國財政軌蹟的新擔憂給美元帶來壓力。深入研究國會預算辦公室的預測後發現，聯邦赤字將增加 38 億美元，這與財政擴張相關的立法優先事項直接相關——即通過與恢復上屆政府的政策相關的擬議稅收減免。 這些措施雖然旨在刺激經濟，但也引發了人們對長期可持續性和通膨持續性的擔憂。同時，通常衡量美元兌一籃子貨幣整體實力的指標出現回落。隨著美元指數跌至99.60（兩週以來的最低點），不難看出市場情緒發生了怎樣的變化。 風險偏好似乎受到抑制，不僅是因為國內財政逆風，也因為地緣政治緊張局勢持續升溫。在這樣的環境下，以穩定著稱的資產——即瑞士法郎——往往會吸引資金流入。我們觀察到，在典型的避險情緒推動下，法郎做出了快速反應。 這類反應很少是孤立的，值得注意的是，瑞士法郎往往與外界感知到的經濟疲軟程度密切相關。交易者不應忽視這種行為一致性。當大盤波動時，人們對瑞郎的信心會增強，而瑞士貨幣政策和歷史通膨目標的可靠性又會放大這種信心。 有趣的是，美國經濟指標的混合訊號使美元短期看跌的情況變得更加複雜。儘管預算擔憂依然存在，但強於預期的PMI數據表明製造業和服務業表現出韌性。這些數據降低了聯準會幹預的緊迫性，這可能會為近期美元的下跌提供一些緩衝。 沃勒最近的言論也反映了這種更謹慎的基調。他表示願意考慮降息，但僅限於受控條件下。特別提到關稅門檻並非偶然；相反，只要更廣泛的貿易動態保持可控，它就顯示對近期通膨壓力有條件的容忍度。在此背景下，貨幣政策看起來越來越被動，而非主動。

市場預期和經濟印刷監測

芝加哥商品交易所 (CME) 的FedWatch工具量化了這種市場偏見——目前顯示，大約七成的市場參與者傾向於在即將舉行的會議上維持利率不變。預期已溫和調整，要求立即放鬆政策的理由已減少。這為美元提供了一定的穩定空間，儘管不一定會強勁復甦。 現在人們的注意力轉向了瑞士方面。市場傳言繼續反映蘇黎世央行政策轉變的真實可能性，6月會議傾向於適度降低利率。如果這種情況得以實現，可能會抑制法郎近期的部分升值。儘管如此，變化可能仍會比較溫和，使瑞郎維持區間波動而非大幅波動。 我們將繼續關注瑞士及其歐元區鄰國的經濟數據，因為這些數據無疑將對近期估值產生重大影響。瑞士的金融狀況意味著瑞士法郎對國外不穩定事件的反應往往比對國內事件的反應更大。這強調了為什麼地緣政治波動仍然是評估交叉貨幣短期方向時值得關注的更好指標之一。 從更廣泛的角度來看，許多公司正在重新平衡風險敞口。波動性仍然較高，但偏向美元下行，因為對美國支出和債務的預期似乎超過了成長動力。儘管對美元的持股有所增加，但尚未達到極端水平，這表明市場在逆轉之前仍有延續當前主題的空間。 那些活躍於衍生性商品領域的人士應該做出相應調整。這些設定表明，除非瑞士央行發出其他訊號，否則應採取與持續的瑞士法郎強勢一致的策略——尤其是在獎勵耐心和精準度的市場中。

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