英國4月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.5%，超過預期的3.3%。數據顯示，英國消費者物價指數較上月上升2.6%，為英鎊帶來暫時提振。由於美元疲軟，歐元兌美元在歐洲交易時段維持漲幅，低於1.1350。對美國財政狀況和貿易不確定性的擔憂加劇了美元的壓力，人們的注意力轉向了央行的溝通。

金價飆漲

金價創近兩週新高，穩定在3,300美元關卡上方。美國財政挑戰、美國政府近期信用評等調降等因素持續影響美元。狗狗幣和柴犬表現出看漲突破的早期跡象，因為兩者都穩定在關鍵支撐位。鏈上數據顯示融資利率為正，再加上活動的停止，這些加密貨幣的前景一片光明。

在中國，四月經濟放緩反映了持續的不確定性的影響。雖然零售額和固定資產投資表現不佳，但製造業受到的影響小於預期。

英國通膨意外上升

英國通膨率上升至3.5%（高於預期的3.3%），令許多人感到意外，這在很大程度上扭轉了今年稍早出現的整體減速趨勢。與3月較弱的2.6%相比，這一大幅上漲可能會影響人們對英國央行下一步措施的預期。

對於那些觀察殖利率曲線和隱含利率路徑的人來說，這證實了定價尚未完全反映價格壓力的再次出現。這也表明，通貨緊縮勢頭可能比最初預想的更加停滯，從而可能小幅推高終端利率預期。值得注意的是，任何降息猜測現在都已被擱置，至少在本季是如此。

英鎊的反應很積極，但真正的原因比短期外匯定位更為深刻。隨著交易員開始重新調整預期，英國政府公債市場的波動性可能很快就會加劇。在通膨意外的情況下，重新定價風險溢酬變得更加複雜，這意味著短期風險敞口可能需要更嚴格的避險。

在最近幾次會議中，我們觀察到了溫和的反轉趨平——如果通膨在即將發布的報告中未能緩和，這一細節可能會被過度強調。同時，在歐元區與美元的貨幣對中，歐元穩守在1.13附近。美元不斷承受壓力。

華盛頓的財政前景持續引發質疑。對長期債務償還的持續擔憂與近期經濟數據的明顯疲軟交織在一起，促使對遠期利率差異進行重新評估。本週，我們將仔細審查央行的溝通，以尋找任何語氣轉變。控制通膨與保成長之間的平衡仍然很緊張。

美元風險溢價繼續壓縮。如果美國公債殖利率進一步下跌，可能難以阻止積極的美元多頭繼續持有。與金屬（尤其是黃金）相關的市場部分重新引起了人們的興趣。

金價重新突破3,300美元大關，顯示避險需求遠未減弱。美國的財政壓力，加上主權信用評等的下調，直接影響了投標力道。對於持有波動性產品或Delta中性黃金部位的交易者來說，溢價也做出了相應的反應。

備兌買權的價格越來越高，顯示市場正在將更廣泛的不確定性納入當前反彈的定價中。我們看到這種行為將延伸至本月稍後主要到期窗口的選擇偏差。

在數位資產領域，一些後期週期的迷因代幣正顯示出令人驚訝的生命跡象。狗狗幣和柴犬幣都在既定支撐位上企穩，融資利率也轉為正值——這早期暗示交易員正堅定地傾向於做多。

清算圖表顯示強力拋售很少，這可能會增加進一步上漲的可能性。波動性雖然仍然較高，但似乎聚集在先前的高點附近，暗示可能正在進行累積。對於那些進行套利的人來說，基差價值已經擴大，這表明仍然存在上行壓力。

放眼亞洲，中國四月經濟數據放緩，多個方面不如預期——零售和固定投資都表現疲軟。然而，製造業比大多數人預期的要穩定。這在一定程度上抑制了下行勢頭。

儘管如此，如果消費持續下滑，則實施定向刺激措施的可能性就會增加。如果這種情況成為現實，外匯和大宗商品可能會出現劇烈反應。任何政策舉措都可能對全球通膨掛鉤資產產生連鎖反應，尤其是以美元計價的市場。

面臨新興市場風險的交易員需要對中國人民銀行的聲明或行動保持警惕，尤其是在關鍵數據視窗附近。所有人的目光仍將集中在宏觀數據和政策聲明上，但區域前景的分歧已在掉期利率差和合成頭寸中發揮作用。

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