中國人民銀行將一年期貸款市場報價利率從 3.10% 下調至 3.00% 後，紐西蘭元/美元遭遇下跌。受中國最新利率決定的壓力，週二亞洲時段該貨幣對交易價格在 0.5920 左右。中國下調貸款市場報價利率，目前一年期LPR為3.00%，五年期LPR為3.50%。由於紐西蘭和中國之間的密切貿易關係，這些變化經常影響紐西蘭元。

中國4月經濟數據

中國四月經濟數據分析喜憂參半。儘管工業生產放緩，但仍超出預期，而零售額增幅低於預期。紐西蘭面臨通膨壓力，第一季數據顯示生產者價格出現近三年來最大漲幅。今天晚些時候，人們的注意力將轉向澳洲儲備銀行的利率決定，儘管就業數據良好，但預計該銀行仍將降息 25 個基點。 由於擔心債務增加和財政挑戰，穆迪將美國信用評級從 Aaa 下調至 Aa1，美元因此走弱。今天貨幣市場上紐西蘭元兌英鎊匯率最為疲軟。貨幣價值的變化以詳細的熱圖顯示，顯示主要貨幣之間的各種變動。我們看到紐元兌美元出現回落，主要原因是北京方面最新的寬鬆舉措。中國人民銀行下調了一年期和五年期貸款市場報價利率，導致紐西蘭元在周二亞洲早盤交易中走低。 此次調整，尤其是一年期LPR從3.10%降至3.00%，其影響範圍往往超出國內市場，尤其會影響與中國有深厚貿易連結的國家。隨著中國採取措施降低借貸成本，這表明政策制定者仍然擔心經濟成長的可持續性——儘管一些宏觀指標意外上升。中國四月份的工廠產量超出預期，顯示工業部門勢頭強勁。然而，同時零售消費的失望軟化了整體情勢，顯示國內需求仍然滯後，這可能會進一步抑制紐西蘭等嚴重依賴原材料和乳製品出口收入的外部合作夥伴。

紐西蘭通膨壓力

就我們而言，紐西蘭的生產者物價指數在本季出現了顯著上漲，這是自近2021年以來從未有過的漲幅。這種變化加劇了企業的短期成本壓力，即使面向消費者的通膨仍然受到一定程度的抑制，也可能加劇通膨預期。這些動態為政策對話變得更加複雜開闢了道路，因為利率敏感工具可能會開始因供應主導的支出而出現分歧。 在塔斯曼海對岸，澳洲也準備調整利率，市場傾向降息 25 個基點。引人注目的是，近期就業數據相對強勁，因此在這種背景下轉向寬鬆政策表明央行可能會更加重視通膨目標。根據最終判決，與澳元利率和貨幣波動相關的衍生品可能需要重新評估——特別是對於那些準備再次持有的人來說。 在美國，穆迪最近下調了美國的信用評級，這已經對美元產生了連鎖反應。儘管將美元評級從 Aaa 下調至 Aa1 並不意味著美元不再屬於投資等級，但卻讓人們更加關注聯邦赤字的規模以及相關的治理問題。這導致美國風險定價出現波動——我們注意到，自做出這項決定以來，美國國債殖利率已經反映了略微不同的終端利率和通膨預期組合。 就定位而言，由於紐元兌英鎊下跌最為嚴重，我們正在密切關注英鎊兌紐西蘭元的匯率。英鎊的韌性可能反映出資金流向感知穩定的再平衡——當與貨幣政策委員會的政策立場疊加時，可能會影響波動性結構和隱含利率差異。 熱圖突顯了跨貨幣對之間的分歧如何更加劇烈，這意味著價差交易和相對利率策略可能對二級數據更加敏感。監測未來兩週內各主要期限區間的殖利率差，特別是澳洲、紐西蘭和歐洲及北美國家之間的殖利率差。空頭利息飆升告訴我們，定位遠非統一——這為根據區域數據意外進行有針對性的重新定價創造了空間。記住月底流動性口袋的作用，特別是當基金對沖通路開始調整季度基礎時。

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