英鎊/日圓正在上漲，目前交易價格約為 193.60，此前曾短暫下跌至 192.78，從三天的跌幅中恢復過來。英國與歐盟達成的新協議改善了政治情緒，對貨幣走勢以及英國央行和日本央行不同的貨幣策略產生了影響。英國和歐盟已同意在國防和經濟領域合作，這被視為英國脫歐後的重啟。該協議可能允許英國公司使用歐盟 1500 億歐元的 SAFE 國防基金，從而加強經濟聯繫和英鎊。

英國央行的謹慎態度

英國央行已採取謹慎的降息措施，開始逐步放鬆政策，同時維持限制性政策以控制通膨。同時，日本央行維持較高利率，逐步取消負利率，專注於適應全球貿易的不確定性和可能產生的關稅影響。由於通膨和央行策略仍是焦點，即將公佈的英國和日本的消費者物價指數數據可能會影響英鎊/日圓。目前，該貨幣對受益於英國政治緊張局勢的緩和以及日本央行的謹慎立場。

英鎊對主要貨幣表現各異，今日對美元表現最強。英鎊兌其他貨幣的變化反映了近期地緣政治和經濟發展。我們看到，英鎊/日圓在短暫回調至 192.78 之後，回升至近期區間的上端 193.60 附近，這反映出在經歷了數日的政治不確定性之後，市場有所鬆懈。反彈似乎不僅受到市場情緒的推動，也受到英國與歐盟關係實質緩和的推動。

由於外交緊張局勢似乎正在消退，持有該貨幣對任何一方頭寸的交易員都已開始重新關注基本面。英國與歐盟之間最新的合作——特別是在經濟整合和共同防禦計畫等領域——可能會釋放大量資本流動。英國公司可能獲得國家外匯管理局的國防基金，這將改變跨境資本流動的長期預期。隨著資本開始流動，英鎊可能會獲得更持久的支撐，尤其是在貨幣政策相對有利於英鎊的貨幣對中。

受日本經濟復甦乏力拖累，日圓對地緣政治樂觀情緒的反應可能不會那麼強烈。

央行策略與市場機遇

貝利和他的團隊已經開始降低借貸成本，但他們的措辭並沒有表明他們有意大力刺激成長。對交易員來說，重要的不是降息本身，而是前瞻性的措辭。透過堅持條件仍然緊張，即使名義利率下降，英格蘭銀行也為英鎊尋求支撐創造了空間。這有效地限制了英鎊的下行風險，尤其是相對於具有更多被動前瞻性指引的貨幣。

與此同時，日本央行的立場——仍在消化結束負利率的餘震——仍然以管理內部需求疲軟和評估海外貿易摩擦風險為導向。上田的團隊面臨著應對脆弱的勞動力市場和成本敏感的進口的獨特挑戰，這意味著任何明顯的緊縮政策仍然不太可能。這使得日本在政策方面更容易出現惰性，這通常意味著除非受到外部力量的影響，否則貨幣的升值動能會比較有限。

短期內，兩個經濟體的消費者物價數據將創造波動機會。如果英國的貨幣政策表現較為疲軟，可能會降低英國央行暫停寬鬆政策的預期——但考慮到當前的利率環境仍然偏向控制通膨，這種影響只會略微減弱。任何與預測不符的情況都可能對英鎊的強勢造成短暫的挑戰，但不一定會削弱它的實力。

另一方面，日本的通膨數據可能會更直接地影響市場。如果結果低於預期，那麼對日本央行持續謹慎的現有押注可能會獲得新的支持。但意外的上漲可能會引發政策猜測，而目前零售情緒中仍缺乏這種猜測。從我們的角度來看，日圓相關資產的大多數衍生性商品流動仍不相信日本央行近期會採取任何轉向措施。

從流動性角度來看，英鎊兌美元在今天表現出異常強勢——美元通常是強勁的避險貨幣。這表明，參與者正在從更廣泛的層面重新評估英鎊的定位，而不僅僅是針對日圓。對於跨資產策略而言，這可能表明需要重新審視英鎊多頭敞口或減少下行對沖，尤其是在隱含波動率相對於近期歷史區間仍保持適度定價的情況下。

我們可能會在結構化職位中找到機會，這些職位傾向於針線街和日本央行之間的政策方針分歧。近期利差，尤其是對 CPI 意外變化敏感的利差，可能會在風險可控的情況下提供雙向的不對稱效益。在接下來的會議中，圍繞預定資料的時間條目應該仍然是主要焦點。歸根結底，這個故事不僅僅講述一對情侶的堅韌精神。它基於差異化政策執行、改善的外交管道和宏觀資料時機如何結合起來在衍生結構中產生優勢——特別是在情緒和利差出現分歧的幾週內。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。