中國國家統計局報告稱，儘管面臨外部壓力，四月經濟成長依然穩定。經濟持續維持回升勢頭，外貿平穩成長，克服了外部衝擊。「一帶一路」倡議正在促進貿易多元化。但中國投資成長的內生動力不足，需提高投資效率及優化配置。

低價環境對企業的影響

當前的低價環境可能會給企業帶來壓力並影響收入成長。政策旨在促進經濟復甦，重點是擴大需求和產業結構調整。澳元兌美元上漲0.28%，至0.6420。影響澳幣的因素包括澳洲儲備銀行利率、鐵礦石價格以及中國經濟的健康狀況。高利率通常會支撐澳元，而低利率和量化寬鬆則會產生相反的效果。由於貿易聯繫緊密，尤其是在鐵礦石等原料方面，中國的經濟狀況直接影響澳元。受澳洲出口需求的推動，貿易順差將推動澳幣走強。這意味著出口收益相對於進口收益出現盈餘，從而提高了澳元的價值。

對貨幣市場的影響

根據最近的數據，儘管面臨外部挑戰，但我們看到中國經濟在四月仍持續保持穩定成長。儘管全球面臨逆風，但貿易活動仍保持穩定，在許多人預計會更加疲軟的情況下表現出韌性。中國基礎建設計畫的國際影響力顯而易見，但其國內投資卻未能跟上更廣泛的目標。尤其是資本配置缺乏力度——企業和地方政府似乎不再像以前那樣明智或積極地使用資金。 對我們來說最引人注目的是價格水平如何保持低迷。通貨膨脹的缺乏表面上聽起來可能令人欣慰，特別是對於家庭而言，但它引發了更高層次的擔憂。在這種定價環境下，企業擴大利潤率和提高薪資變得更加困難。這往往會導致未來消費者支出減少。 當局採取的因應措施是依賴需求措施——對基礎設施進行策略性投資，以及旨在將生產轉向高價值產業的激勵措施。他們知道，如果想在外部需求再次下降之前實現穩步復甦，時間就非常緊迫。貨幣市場方面，澳元小漲，兌美元匯率升至0.6420附近。考慮到澳元在很大程度上受到國內利率政策和中國情況發展的影響，這種小幅上漲是值得關注的。 鐵礦石仍然是澳洲最主要的出口產品，當對該礦物的需求增加時，澳元也會增加。因此，只要中國工廠的機器保持運轉，原料訂單就會保持一致。澳洲的利率仍然足夠高，可以為該貨幣提供支撐。儘管許多人預計利率會提前降息，但對於過快放鬆利率的猶豫仍然存在。我們正在關注儲備銀行如何權衡通膨目標與家庭支出的拖累。每次會議似乎都包含有關市場利率預測的潛在線索——這些細節對於短期衍生合約（尤其是掉期和利率期貨）很重要。 從歷史上看，貿易順差一直是順風。當出口收益超過進口成本時，經常帳就會改善，產生提振貨幣的需求壓力。但這種效果是有條件的。如果中國建築業疲軟或工業活動低於預期水平，其連鎖反應可能會迅速反映在礦石期貨和遠期貨幣定價中。我們預計，這些動態將在接下來的幾個價格週期中繼續推動利率對沖和貨幣選擇權。 中國政策的任何轉變——無論是更多的支持還是針對內部需求的刺激——都將不可避免地改變市場情緒。隨著波動性圍繞著這些公告聚集，流動性口袋可能會擴大，尤其是在到期日和新聞發佈時。監測中國刺激措施在體系中的傳導速度將是關鍵。無論是地方政府支持，還是中央協調，對大宗商品進口和製造業需求的影響都將在合約定位中迅速顯現。 交易員應關注當前通膨低迷將持續多久，以及當局是否選擇透過更廣泛的基礎設施支出或內部消費支持來刺激通膨。這兩種方法都會影響澳洲出口表現的速度和範圍，進而影響貨幣敏感度。根據這些不斷變化的訊號仔細確定進入和退出的時間。

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