由於穆迪下調美國信用評級導致美元走弱，歐元兌美元匯率上漲。由於債務水準急劇上升和利息支付擔憂，穆迪將美國信用評級下調一級，預測聯邦債務佔 GDP 的比例將從 2023 年的 98% 升至 2035 年的 134%。市場動態也受到全球貿易發展的影響。中美達成初步降低關稅協議，美方將對中國輸美商品的關稅降至30%，中方將對美國商品的關稅降至10%，貿易緊張局勢緩和。

對歐元區利率的影響

歐洲央行降息預期正在影響歐元。交易員預測，在經濟前景不明朗的情況下，歐洲央行將降低利率，以管理歐元區通膨，使其與 2% 的目標一致。根據熱圖，歐元兌美元走強，但兌其他主要貨幣則有所不同。歐元兌美元上漲0.28%，兌英鎊、日圓等貨幣表現不一，反映貨幣市場反應各異。本文重點介紹了美國財政信譽發生重大變化後歐元/美元對的變化。 穆迪下調美國信用評級的舉動為美元蒙上了一層陰影，引發了美元的明顯下滑。這項決定反映出人們對聯邦債務迅速擴張以及債務利息負擔加重的擔憂日益加劇。預計聯邦債務在十年內將上升至GDP的134%。這些數據使得美元長期前景強勁的論點變得越來越難以證明，而外匯定價對此的反應已經很明顯。 從我們的角度來看，這項行動發出了一個有意義的訊號。這不僅關乎評級本身，還關乎其所暗示的含義：對財政管理的信心下降和負債膨脹。當評級機構以這種清晰的程度發表言論時，市場往往不僅對標題做出反應，還對潛在的訊息做出反應。這可能會增加美元計價資產的收益率敏感性，特別是如果國債投資者開始將更緊的風險溢價納入定價。

全球貿易和貨幣影響

同時，我們注意到全球貿易溫度略有下降，美國和中國同意降低關稅水準。降低進口關稅（美方降至30%，中方降至10%）的做法已經緩解了近年來跨境交易中產生的一些擔憂。雖然距離消除所有貿易壁壘還很遠，但這項初步協議為雙方企業提供了更多的營運空間。這也可能減輕關鍵產業的全球供應成本壓力。這本身就改變了預期。 我們可能預期這將至少在一定程度上有助於全球通膨情況更加穩定——儘管這種情況能持續多久將取決於下游的政策舉措和需求強度。另外，市場正密切關注法蘭克福政策制定者的下一步。隨著歐元區通膨出現緩和跡象，歐洲央行預計很快就會採取行動。 預期的舉動？降息旨在減輕經濟成長的拖累，同時將通膨率維持在 2% 的指導範圍內。核心通膨指標尚未崩潰，但最近的數據表明，歐洲央行已採取足夠的寬鬆政策，以證明其鴿派路徑是合理的。儘管除美元對以外，其他貨幣的相對價值反應不一，但這暫時增強了市場對歐元的信心。 貨幣熱圖顯示，最近幾個交易日歐元兌美元上漲了0.28%——雖然不大，但卻有力地反映了市場情緒的變化。然而，這種強勢並未在其他已開發貨幣對中統一體現。英鎊和日圓的情況尤其複雜。在這些組合中，市場參與者可能會更加重視國內基本面，或根據對央行相關政策措施的看法變化進行調整。 所有這些都向那些持有與短期和中期波動性相關的頭寸的人強調了一點：我們正在進入一個固定收益預期、主權政策可信度和全球貿易修訂將變得更加重要的階段。雖然並非每次走勢都會很強勁，但趨勢訊號正在更頻繁地出現。現在，跨資產類別的重新定價可以透過比以前更小的資料變更來實現。 波動性偏差可能還不需要立即採取行動，但值得密切監測。我們認為，方向性押注現在應該考慮到對財政指標的敏感度增加——特別是考慮到主權債務比率可能會繼續成為頭條新聞。圍繞利率決策定位時需要精準，特別是考慮到短期市場目前如此積極地領先於政策基調。

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