日本首相石破茂在議會演說中表示不願接受美國關稅，特別是針對汽車的關稅。他強調了與美國尋求互利貿易協議的重要性。石破茂提到日本的財政狀況，稱其比希臘更糟糕，並反對用日本政府公債為減稅提供資金。儘管石破茂發表了上述言論，但對日圓的影響有限，美元兌日圓匯率仍略高於145.00大關，當日下跌逾0.40%。

了解關稅

關稅是對特定進口產品徵收的關稅，旨在使當地生產商獲得相對於進口商品的價格優勢。與購買時支付的稅款不同，關稅是在港口預付並由進口商承擔。人們對關稅持有不同的經濟觀點，有些人認為關稅是一種保護措施，而有些人則認為關稅具有破壞性，可能導致價格上漲和貿易戰。 美國前總統川普計劃利用關稅來支撐美國經濟，針對的是墨西哥、中國、加拿大等國家，並希望利用關稅收入來降低個人所得稅。石破茂的評論描繪了一幅令人警醒的畫面。雖然他堅決反對美國關稅聽起來像是出於政治目的，但其根源卻是經濟上的不安。透過強調日本公共財政狀況——甚至稱其比希臘更糟糕——他暗示了對財政舉措的非常謹慎的立場，因為這可能會進一步加劇日本的債務狀況。 日本政府不願進一步發行債券來填補收入缺口，這反映出一個更廣泛的擔憂：如果信心受到侵蝕，債務償還將變得不可持續，殖利率將上升。對於貨幣市場來說，日圓的克制反應可能看起來有點違反直覺。此類聲明，尤其是與鴿派央行政策或超寬鬆財政支出相矛盾的聲明，通常可以透過避險敘事來支撐某種貨幣。然而，這並沒有實現。相反，日圓仍然相對疲軟，而美元/日圓徘徊在145.00上方，當日仍回落逾半個百分點。市場或許已經將石破茂的觀點視為政治立場，而非即將發生的政策轉變。

關稅政策的影響

現在讓我們回到關稅問題上。必須真正理解它們的本質——它們不僅僅是演講或頭條新聞中提到的政策工具，而是影響消費、利潤以及最終價格波動的機制，尤其是在與全球相關的行業。這些稅不是在收銀台向買家徵收的稅，而是在商品跨境時徵收的稅，通常由進口商承擔費用。這通常會轉化為利潤壓力，如果被吸收，就會損害企業利潤；如果傳遞下去，將直接導致通貨膨脹。市場將密切關注。 當像川普這樣的人提出使用關稅收入來削減個人所得稅時，這標誌著強硬保護主義經濟學的復活。這可能會導致貿易相關司法管轄區之間的股票和利率市場出現不對稱。再加上日本目前的財政敏感度和消費稅基，其連鎖反應將蔓延至選擇權定價，尤其是在波動性機制與貨幣或地緣政治風險溢價掛鉤的情況下。這就是為什麼它在短期內很重要。 定位策略必須保持靈活，適應針鋒相對措施的可能性，甚至是言語上的措施，這些措施有能力改變隱含波動率和期貨曲線。關稅政策不僅影響貨物流通；他們透過改變成長和通膨預期來觸及利率路徑預測。這塊骨牌直接影響貨幣遠期、傾斜風險和伽瑪定價。當關稅成為宏觀政策的主要驅動因素時，定位會變得更加敏感，並引發更不寬容的避險舉措。在這種情況下，不要將美元/日圓的波動視為噪音。 如果關稅重新成為政策重點，對沖意願可能會迅速重新調整——這與當前的現貨走勢關係不大，而與市場何時開始重新計算遠期差價關係更大。換句話說：它是關於貿易動態與一個國家為國內支出提供資金的能力相交時的反應時機，而不會導致收益結構陷入不穩定。因此，現在的口號是明確動機和行動準備。這意味著要保持倉位的靈活性和管理日曆價差，同時密切關注日本的貿易政策發展和財政評論。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。