隨著美國5月消費者通膨預期上升，歐元兌美元貨幣對跌至1.11500左右。受通膨預期上升（目前為 7.3%，高於 6.5%）支撐，美元走強，美元指數突破 101.00。聯準會可能維持利率不變，6月和7月會議維持利率不變的機率分別為91.8%和65.1%。此外，消費者信心指數從 52.2 下降至 50.8，與預期相反。

歐元區經濟展望

由於市場預期歐洲央行可能在即將召開的會議上降息，歐元遭受損失。歐元區經濟面臨不確定性，通膨預測下降和經濟成長放緩增強了降息的呼聲。歐元區第一季國內生產毛額成長率下調至成長0.3%，較去年同期成長仍為1.2%。同期就業變化數據較上季成長0.3%。 歐元兌美元面臨壓力，近期阻力位在 1.1210，支撐位在 1.0955。交易員的情緒猶豫不決，關鍵阻力位在 4 月高點 1.1425。通貨膨脹會影響外匯，並可能影響全球貨幣價值和中央銀行政策。受美國通膨預期增強的拖累，我們看到歐元兌美元小幅下跌至 1.11500 左右。預期通膨上升往往會推高美國公債殖利率，進而支撐對美元的需求。 美元指數升至 101.00 以上，明確反映了這一點，這是近期未被超越的水平，同時通膨預測也從 4 月的 6.5% 躍升至 7.3%。同時，聯準會維持利率在夏季大部分時間保持穩定的立場。從聯邦基金期貨的定價來看，6 月份利率維持現狀的可能性很高（超過 90%），而 7 月份利率維持現狀的可能性則超過 65%。儘管一些短期指標顯示美元存在漏洞，但這仍為美元提供了一些支撐。 值得注意的是，密西根大學消費者信心指數從 52.2 下滑至 50.8，這一弱於預期的變化通常會對美元造成壓力，但目前通膨預期上升已將其抵消。

潛在的貨幣變化

談到歐元區，歐洲央行可能即將降息的重新假設已經對歐元區造成了傷害。通膨低於預期以及經濟成長放緩的跡象正在鞏固鴿派基調。第一季 GDP 環比成長從強勁數據下調至僅 0.3%，有效地支持了這一觀點。 再加上停滯不前的 1.2% 年增長率和僅溫和增長（季度環比增長 0.3%），歐洲央行傾向於採取更寬鬆政策的理由有很多。歐元兌美元的價格走勢反映了這些分歧的基本面。該貨幣對呈現波動走勢，拋售力度似乎受限於 1.1210 附近，而隨著其向支撐位 1.0955 下滑，壓力進一步加大。 4 月高點 1.1425 是一個上限，在最近幾個交易日中尚未受到嚴格測試，這突顯出市場參與者缺乏信心。我們現在正處於宏觀數據將貨幣預期直接引導至衍生產品定價的階段。如果美國通膨持續超調，而歐洲數據令人失望，那麼相對利率的走勢已經確定──一方趨於平緩，另一方趨於寬鬆。 這使得價差交易和圍繞利率差異的定位更加重要，特別是在期權定價方面，因為隱含波動率保持在近期適度水平。觀察損益平衡點和波動性偏差的變化可以及時提供即將發生的動量轉變的指標。 此時，我們不應忽視通膨數據不僅會影響隔夜走勢，還會重新調整最終影響掉期、期貨和遠期的預期。因此，保持領先不僅意味著追蹤頭條新聞，還意味著了解修訂內容、參與率以及央行指導說明和新聞發布會中使用的語言。 所有人的目光都將集中在大西洋兩岸即將發布的數據上，特別是因為與預期值的大幅偏差可能會迅速震動貨幣估值，並幾乎立即重新定價衍生性商品。聯準會和歐洲央行預期之間的差距已經透過利率期貨和利率敏感選擇權體現出來。 忽視這些工具的錯位，即使是短暫的，也可能提供切入點或預示由潛在政策轉變驅動的更大範圍的錯誤定價，是幼稚的。在未來的日子裡，關注市場隱含的主要央行會議的機率路徑可能會比模糊的情緒讀數提供更清晰的資訊。 這些都是可量化的，對市場動態數據的反應最快，並能使衍生性商品定價朝向精確的方向發展。觀察歐元/美元風險逆轉如何轉變可以揭示對沖在哪裡建立，這可以預測中期定位信心。

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