日本第一季國內生產毛額（GDP）季減-0.7%，低於預期的-0.2%。此次經濟衰退正值市場預期日本央行未來將調整貨幣政策之際。由於美元走弱壓制了澳洲儲備銀行即將降息的猜測，澳元兌美元在亞洲交易時段已升至 0.6400 以上。同時，儘管日本的 GDP 數據令人失望，但在央行政策的推動下，美元/日圓已反彈至 145.50。

黃金價格走勢

繼近期從關鍵低點回升之後，黃金價格的復甦在 200 週期簡單移動平均線附近受到阻礙。由於中美貿易爭端暫時休戰，全球緊張局勢略為緩解，影響了金條需求。在 FTX 宣布準備進行第二輪債權人分配後，加密貨幣比特幣和 Solana 略有下跌。

在英國，第一季的經濟成長數據是否真實反映了基本經濟狀況引發了爭論。我們從初次發布的日本第一季 GDP 數據中看到相當黯淡的結果，產出萎縮幅度超過了經濟學家的預期。經濟以 0.7% 的年化速度下滑——遠低於預測的 -0.2%——表明內部需求減弱，商業投資或消費者活動可能放緩。

這種下降可能會使日本央行近期的任何貨幣政策調整變得複雜。由於通膨依然存在，而經濟成長卻步履蹣跚，大幅收緊金融環境的空間已經縮小。黑田的繼任者現在面臨著更加複雜的選擇。貨幣當局可能仍會在今年稍後傾向於正常化，但這種收縮會帶來麻煩。

關注日圓的交易員可能需要注意：如果經濟產出繼續承壓，任何政策轉變都可能比先前的指導意見更晚到來，或者更加謹慎。美元/日圓向 145.50 邁進，凸顯市場更重視利率差異而非當地經濟表現。這種分歧應該繼續受到關注，特別是在聯準會仍然保持相對強硬立場的情況下。

澳元和美元動態

在世界的另一端，澳元兌美元的勢頭已突破 0.6400。這與大宗商品或國內需求強勁無關，而更多地歸因於美元疲軟。令人驚訝的是，有關澳洲儲備銀行可能降息的傳言目前並未對澳元造成太大影響。相反，受近期通膨數據和定位影響，美國利率預期的轉變佔據了主導地位。

我們應該關注在下次政策會議臨近之際市場如何繼續消化即將公佈的澳洲消費者物價指數和就業數據。另外，金價在 200 週期簡單移動平均線下方遭遇阻力。金價上漲的暫停顯示投資者正在重新評估地緣政治風險。中美貿易緊張局勢的暫時緩解在抑制需求方面發揮了一定作用。

儘管金條仍受其對沖作用的支撐，但避險資金流的任何降溫都可能限制其上行空間。目前，價格走勢顯示市場缺乏短期信心。這種狀況可能會持續下去，直到利率或全球風險情緒明朗為止。

簡單談談數位資產，有消息指出 FTX 計劃向債權人分配新一輪資金，比特幣和 Solana 都出現下跌。雖然這不是什麼重大舉措，但它增加了短期供應過剩，因為部分資本可能會被清算。通常，此類發展會對交易造成輕微的動盪，尤其是當參與者仍在重新調整破產後的影響時。

我們需要對 FTX 房地產的進一步聲明保持警惕，因為後續拋售會改變短期勢頭。與此同時，在英國，圍繞第一季GDP數據好於預期的真正原因的爭論再次浮出水面。初步數據顯示情況有所復甦，但人們仍然擔心，潛在趨勢是否真的在改善，還是只是反映了季節性因素和一次性影響。

英鎊的反應較為溫和，這表明交易員並未完全相信整體數據的強勁。這可能很有說明意義，特別是如果後續發布的數據向下修正的話。在貨幣及其他領域，這一切都為我們留下了一個由經濟表現和央行不同方向共同塑造的市場。

主要貨幣對和避險資產的走勢不再受新聞頭條的驅動，而是更多地受到政策轉變和相對收益率的預期所驅動。我們會在接下來的幾個交易日關注隱含波動率和定位數據，特別是當參與者權衡新興數據與前瞻性指引時。

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