市場洞察 
VT 
金價大幅上漲，從週低3,120美元上漲至3,228美元，漲幅達1.40%。這次上漲的原因是，由於美國生產者物價指數（PPI）數據意外公佈，美元走弱，且美國債券殖利率下降。美國經濟數據顯示，4月PPI季減-0.5%，零售額較上季小幅成長0.1%。勞工部報告稱，初請失業金人數保持不變，仍為229,000人，與預期一致。
市場對經濟數據的反應
市場反應導致固定收益市場做出調整，預期聯準會將在2025年降息。俄羅斯和烏克蘭的政治緊張局勢也推動了金價上漲。從技術角度來看，如果金價未能維持在3,200美元以上的水平，則有下跌的風險。收盤價高於3,257美元可能支撐上漲趨勢，但跌破3,200美元則可能測試低至3,100美元的水平。
各國央行仍是黃金的主要購買者，將黃金視為避險投資和對沖通膨的工具。黃金價格受到地緣政治不穩定和美元走勢的影響，與美國國債和風險資產明顯呈負相關。金價近期飆升至3,228美元，從跌至3,120美元的水平回升，此前一周金價上漲了1.40%，這主要是對美國最新宏觀經濟數據的反應。
數據中，4月生產者物價指數（PPI）意外下降0.5%，與同期零售額0.1%的小幅成長形成鮮明對比。每週申請失業救濟人數維持不變，為229,000人，與預期完全一致。這些數據共同削弱了美元並拉低了債券殖利率，促使人們重新評估利率預期。固定收益市場反應迅速。我們開始看到投資者重新調整利率預期，目前聯準會的任何潛在政策寬鬆措施基本上都推遲到2025年。
美國公債殖利率下降，加上美元走軟，使得黃金相對更具吸引力——這還沒有考慮到東歐地緣政治緊張局勢加劇帶來的外部壓力。
從技術角度看金價水平
從技術角度來看，黃金已接近臨界點。3,200美元的水平是近期值得關注的地區。如果價格能夠維持在這個數字之上，上漲動能就會變得更加可信。我們熟悉這些水平如何經常充當自我實現的參考點：持續突破3,257美元可能會開啟另一個更高的走勢。
另一方面，如果未能守住略低於目前價位的支撐位，則金價可能跌至3,100美元，這是先前買家介入的明確區域。影響黃金購買的另一個但同樣重要的因素來自各國央行。這些機構繼續囤積黃金，鞏固其作為防禦性資產的地位，尤其是在對法定貨幣或通膨穩定性的信心動搖的時候。
他們的購買繼續支撐長期支撐，不受投機流動的影響。黃金與美元和美國公債殖利率之間的反向關係不容忽視。當收益率下降時（通常是由於預期央行政策不再那麼激進），黃金往往會受益。
同樣，美元的波動也至關重要——如果美元持續疲軟，就像最近的PPI意外表現一樣，黃金通常會上漲。政治緊張局勢如果持續下去，就會成為擴大感知價值儲存需求的催化劑。在地緣政治背景更加脆弱的情況下，防禦性定位可能會變得更加普遍。
這通常會導致對交易對手風險依賴程度較低的對沖工具定價較高，而黃金正是提供這樣的對沖工具。鑑於市場已經根據政策轉變的潛在時機進行了重新調整，且實際收益率仍然對短期數據點敏感，我們正進入一個對邊際發布都可能做出強烈反應的時期。
每週更新，尤其是涉及通膨或就業的更新，可能會引發利率敏感資產的預期和價格行為的明顯波動。保持靈活並專注於關鍵層面（技術層面和宏觀驅動層面）應該有助於應對可能出現的動盪時期。價格在定義區間之上或之下的牽引力很重要，並且可能會影響下一季的短期定位。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
