原油價格下跌1.53美元，跌幅2.42%，收在61.62美元。影響下降的因素包括美國和伊朗可能達成的核協議，該協議可能會解除對伊朗石油的製裁，從而增加全球供應。 OPEC+將繼續放鬆先前的減產力度，並將日產量提高411,000桶。國際能源總署預測，2025年剩餘時間全球需求成長將從第一季的99萬桶/日下降至65萬桶/日。此外，他們也將2025年全球供應成長預測從先前的120萬桶/日修正為160萬桶/日。關稅緊張和全球經濟成長放緩等經濟因素也在影響石油需求。

油價走勢

從技術面來看，油價在盤中低點回落至200小時移動平均線下方，但並未維持跌勢。價格目前低於100和200小時移動平均線。100小時移動平均線為62.12美元，200小時移動平均線為60.41美元，這將表明根據進一步的走勢，可能出現看漲或看跌趨勢。 原油價格下跌1.53美元，跌幅2.42%，收在61.62美元附近，我們觀察到市場對潛在宏觀層面發展的反應愈發激烈。圍繞美國與伊朗核協議的持續談判如果成功，可能會重新帶來數百萬桶的日產量。在任何正式協議簽署之前，交易員就已開始將此納入短期預期。 這與預期關係不大，而更多是為了對沖與可能出現的市場供應過剩相關的風險敞口。該聯盟已開始逐步減少減產，並似乎致力於穩定增產——每日增加411,000桶。儘管這項調整在普遍預期之中，但它卻加劇了市場對疲軟需求預測的擔憂。 根據全球能源監管機構的最新修訂，最初預測2025年初石油需求將成長為每天99萬桶，目前已將今年剩餘時間的需求成長下調至每天65萬桶。另一方面，供應預期卻出現相反的變化，從120萬升至160萬。因此，我們看到差距正在擴大，這通常不會為反彈提供支持性環境。 當我們放大價格行為時，我們可以看到情緒的變化。價格一度跌至200小時移動平均線，但未能維持在該水平，顯示買家出現在該區域附近。然而，事實上，100小時和200小時移動平均線現在都處於上方——分別為62.12美元和60.41美元——這造成了一種擠壓。這正是信念至關重要的那種設定；要麼買家開始將價格推回這些區域之上，要麼賣家會找到信心進一步加價。 從交易角度來看，移動平均線水平往往起到動量門檻的作用。如果價格成功收在該水準之上，我們可能會認為回檔是暫時的。如果不是這樣，尤其是如果成交量在另一輪下跌中增加，市場可能會嘗試重新審視先前的支撐區域——當供應消息繼續發揮作用時更是如此。 從全球來看，貿易壁壘的存在以及一些主要地區經濟表現疲軟正在拖累預期。這會導致短期定位猶豫。這些並不是暫時的障礙；消費者需求減弱、工業活動落後、謹慎的庫存行為迅速累積。因此，毫不誇張地說，現在石油市場更受到圖表之外的因素而非圖表之內的因素的影響。

波動性和交易策略

我們也在關注波動率指標，它已開始小幅擴大，顯示出比最近幾週更明顯的方向不確定性。這對追逐動量的人來說不利，但確實能保持短期期權交易量活躍。 那些部位與價差直接相關的人應該重新評估風險敞口和到期影響。隨著隱含需求疲軟逐漸蔓延至遠期曲線，日曆價差可能發揮更大的作用，而非直接引導方向。 隨著價格在關鍵技術點上猶豫不決，宏觀背景變得更加嚴峻，交易選擇變得更加謹慎。那些關注delta或theta敏感度的人會希望避免完全依賴向上反彈而沒有基礎數據支撐的設定。 供應接受度的快速變化可能不會帶來任何警告——當石油重返市場時，通常是成批的，而不是成股的。耐心變得切實可行。緩慢吸收壞消息的市場通常會以超過其應有的時間橫盤整理。 在這個領域，轉折點的出現並不全是新聞標題，更多的是來自矛盾之處——不應該發生的庫存下降，或者煉油廠開工率在分析師預測下降時上升。正是這種對細節的關注可以將倉促的進入與可持續的設置區分開來。

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