市場洞察 
VT 
5月份帝國州製造業指數錄得-9.2，而預期為-10.0，顯示連續第三個月下降。新訂單和出貨量均出現成長，分別為7.0和3.5，高於上個月的-8.8和-2.9。支付物價指數從上個月的50.8上升至59.0，延續了五個月的上升趨勢，而就業指數則從-2.6下降至-5.1。庫存從7.4減少到4.8，平均每週工作時間從-9.1改善到-3.4。
展望未來六個月
展望未來六個月，預計整體商業狀況將從-7.4小幅改善至-2.0。員工數量預計將從3.4人增加到11.6人，而未完成訂單預計將從-7.4人下降到-9.5人。六個月的支付價格預測將從65.6上漲至66.7，而收到的價格預計將從45.9下降至35.2。供應可用性預計將下降至-27.6，資本支出預計將從1.6下降至-6.7，反映出該行業仍面臨持續的挑戰。
紐約聯邦儲備銀行的數據表明，整個製造業持續疲軟，儘管有些不均衡。儘管帝國州總體指數仍然為負，但確實略好於預期。讀數為-9.2表示經濟活動再次收縮，但速度略低於預期。更令人鼓舞的或許是新訂單和出貨量的反彈。兩者都已進入正成長區間，反映出先前停滯的狀態已恢復。這是自去年年底以來這些成分股首次同步上漲。
然而，經濟復甦的穩健性已受到考驗。支付價格指數的上漲不容忽視。投入成本持續上升－這標誌著該指標連續第五個月走高。升至59.0意義重大，尤其是當預測顯示這種壓力可能在短期內持續存在時。當我們看到就業指數進一步降至零以下時，我們意識到企業不僅不願意招聘，而且可能正處於裁員的情緒中。或許這並不是一次全面的回調——工作時間的縮減確實有所減緩——但信心似乎正在邊緣徘徊。
謹慎樂觀
從前瞻性角度來看，儘管基調仍然低迷，但仍呈現出謹慎樂觀的感覺。整體商業狀況的六個月前景從深度負面區域上升，但仍處於-2.0的低點。這並不是一個強有力的信任投票，但考慮到招募預期明顯改善（從3.4上升至11.6），這顯然意味著企業看到了未來的緩解。
然而，這種前景是複雜的：未完成的訂單預計仍將下降，預期的資本支出已變為負值。這說明企業規劃人員尚未確信要進行投資。還有更多。儘管成本上升，但預計價格將下降，這意味著利潤率的壓力將會增加。企業可能難以轉嫁更高的投入成本，而這反過來可能會阻礙招募或擴張。
供應問題仍然存在；可用性指數的惡化描繪出一幅可能持續整個夏季的沮喪景象。綜合起來，該報告呈現出一種混合態勢：需求初步復甦、成本持續上漲以及對擴大產能猶豫不決。在分析未來利率政策預期時，所有這些都很重要，但它也告訴我們如何看待短期風險。
價格壓力再次升溫，利潤率可能難以維持。同時，招募和需求的前瞻性指標也更加樂觀。現在值得關注的是訂單清晰度提高與投資和定價訊號惡化之間的差異。如果成本上漲的壓力開始與企業投資模式減弱相衝突，那麼時機和定位將變得更加重要。人們不能再只依賴歷史價格行為來引導決策。
接下來的幾週，我們可能會發現營運成本上升與定價能力有限之間的差距越來越大，機會與挑戰並存。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
