市場洞察 
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美國零售銷售的影響
美國4月份零售銷售數據預計將在3月份成長後保持持平，可能會影響美元的走勢。聯準會主席傑伊鮑威爾的言論，加上長期通膨預期從 2.3% 升至 2.5%，可能會維持他的中性立場，因為市場預計聯準會今年只會降息 50 個基點。預計美元指數（DXY）將保持疲軟，短期支撐位在100.20/25。 如果零售額沒有大幅成長，進一步的下滑可能會抵消過去三週的漲幅。我們在這裡觀察到的是美元逐漸走弱，雖然這走勢沒有那麼劇烈，但從全球主要貨幣來看，其意義重大。這種疲軟是在四月資料發布和市場基調轉變之後出現的，其中一些常見的關係（例如美元和美國國債收益率之間的正相關關係）現在表現得截然不同。 具體來說，美元/日圓歷史上往往隨著殖利率上升而上升，因為美國國債的較高回報率通常會吸引投資流入美國資產。如今，這種行為已經發生了轉變。日本對國內股票和長期債券的購買量飆升至 2005 年以來的最高水平，這表明儘管利率可能仍然有利於美國，但投資者的興趣正轉向亞洲的本地機會。從我們的角度來看，這是資本流動的一個顯著變化，可能不會在短期內得到糾正。貨幣風險敞口趨勢
流入日本的資金可能反映出更大的趨勢：國際參與者更積極分散貨幣風險。無可否認，這種轉變可能不僅僅是由於收益率——監管舉措和對亞洲經濟成長前景的樂觀情緒也可能起到了作用——但東京的債券和股票數據本身就說明了問題。 同時，預計美國四月零售額將持平。此前，三月的印刷量有所增加。如果消費者確實在減少開支，即便幅度很小，這也表明家庭需求可能正在放緩——市場在關注通膨路徑和就業指標時並沒有忽視這一點。在沒有明確證實其韌性的情況下，僅憑這一點就可能強化鮑威爾上週的謹慎語氣。 儘管他的言論在任何一個方向上都不是強硬的，但他是在通膨預期再次開始攀升之際發表的。五年期經濟成長前景從 2.3% 浮動至 2.5%，這帶來了一個有趣的困境。儘管降息預期仍已反映在期貨市場中（今年降息幅度約為 50 個基點），但聯準會主席似乎不願僅根據部分數據就倉促做出政策決定。 這是一個公平的判斷，儘管目前它確實使美元的吸引力下降。美元指數仍承壓，仍在100.20/25短期支撐位附近徘徊。在這裡，消費者支出缺乏任何有意義的上升勢頭，可能會成為另一輪下跌的催化劑。任何跌破該水準的走勢不僅有可能抵消最近三週的漲幅，而且如果技術面惡化，還可能導致美元整體走軟。 從我們的角度來看，這為利率敏感型產品或波動性資產的交易者提供了清晰的背景。短期設置應更加謹慎，但不能無所作為。專注於保持的水平，而不是根據陳舊的相關性追逐回撤。專注於全球債券需求訊號，因為它們現在比單獨的國內數據更能說明資金流動。消費者物價指數或就業數據的任何偏差都可能引發利率曲線上多個點的重新定價。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
