超微電腦 (SMCI) 股價上漲 16%，至 45.57 美元，這得益於與沙烏地阿拉伯資料中心開發商 DataVolt 達成的 200 億美元合作。此次合作的重點是為沙烏地阿拉伯和美國的人工智慧園區提供 GPU 平台和機架系統。該合作夥伴關係是美國與沙烏地阿拉伯之間一項 6,000 億美元商業計劃的一部分，其中 800 億美元用於人工智慧和技術基礎設施。

SMCI 的股價曾在 2024 年達到 122.90 美元的高點，但由於會計問題，11 月跌至 17.25 美元。儘管近期獲利不如預期，每股收益為 0.31 美元（低於預期的 0.41 美元），營收為 46 億美元（低於預期的 50.1 億美元），但新的合作夥伴關係和透明度的提高已經促成了業績扭虧。

從技術上講，SMCI 已經突破 200 天移動平均線 39.87 美元。這一水準對於維持上漲勢頭至關重要，下一個阻力位在 47.86 美元至 51.35 美元之間。相比之下，AMD 股價上漲了 5.02%，進一步上漲依賴突破 200 天移動平均線 127.30 美元。

AMD 的股價已較 2024 年的高點下跌了 66%，但維持在 100 天移動平均線 107.48 美元以上對於持續復甦仍然至關重要。當前的故事描繪了一個充滿細節的場景。超微計算機公司 (Super Micro Computer) 的股價近期飆升，很大程度上是由於其與 DataVolt 的交易，凸顯了市場對有形業務發展的反應程度。

雖然過去的表現（達到 122.90 美元後回落至 17.25 美元）反映了內部的不穩定性，即圍繞財務報告的不穩定性，但情況已經急劇轉變。現在，隨著合作關係的確定，訂單流清晰可見，增強了對基於 GPU 的基礎設施的需求預期。

簡單地說，該公司現在與一個具有可衡量和持續需求的技術項目捆綁在一起——這使得遠期定價更加現實，並鼓勵重新定位。技術回歸也需要考慮。隨著股價突破 200 天移動平均線 39.87 美元，價格走勢反映了市場情緒的轉變。

從歷史上看，該移動平均線可作為試金石——當價格高於該平均線時，通常表明多頭基金將重新進入或平均入場。目前，價格正在接近兩個特定的阻力位，形成了明確的區域，人們可能會預期獲利回吐或突破追逐。

這一運動的任何部分都不是孤立發生的，這進一步增強了它的價值。我們看到參與者不再關注先前的獲利失誤，而選擇更清晰的指引和資產負債表的透明度。這些細節並沒有被規模較大、目光長遠的投資人忽略。

同時，AMD 的舉動雖然不那麼激進，但同樣明確。5% 的漲幅表明被動資金流入和投機輪換，特別是現在 100 天移動平均線 107.48 美元保持堅挺。保持在該水平之上會產生一些向上的力量。

然而，該公司難以令人信服地突破 127.30 美元，這給其帶來了壓力，因為演算法和自由交易員都將這一水平視為短期障礙。對於那些關注波動性定價的人來說，這些動態已經影響了過去幾個交易日的選擇溢價，尤其是未來三至六週的看漲期權。

當我們並排觀察這兩家公司時，長期伽馬流的行為——以及它們根據這些阻力區和支撐區重新校準的速度——使得監控未平倉合約和 delta 敞口變得至關重要。目前，大量倉位展期與高於當前價格的執行價成交量激增相結合，顯示預期將繼續向上調整。

這改變了我們對到期行為的解讀。根據過去幾個交易日的成交量，預計下週初成交量將會大幅增加。風險仍然嚴格定義，但支撐位和阻力位之間的可接受範圍正在縮小。

阻力位附近的速度將在很大程度上取決於更廣泛的市場貝塔係數和行業權重——尤其是在晶片製造商面臨宏觀信號的現有逆風的情況下。與基礎設施建設相關的交付時間的任何意外減速都可能明顯改變這些設定。

從這一點開始，我們將繼續關注這些關鍵的推動線，最值得注意的是所提到的產品如何整合到與訓練集群和推理部署相關的更廣泛的工作流程中。執行風險曾經困擾著這些股票，但新的可見度減少了人們的猶豫。

這些條件——即使沒有超額的盈利——也足以改變大型大宗交易商的機械流動。從伽馬暴露來看，距離季度到期日這麼遠的窄幅波動通常會導致更快的重新對沖。

這反過來又會在盤中支撐位和阻力位之間形成誇張的微小波動窗口。當這種情況發生在長期移動平均線附近時，任何溫和的新聞發布——或時機不當的宏觀公告——都可能暫時推動價格突破阻力，擠出空頭部位。我們現在正接近這一領域。

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