市場洞察 
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由於美國4月通膨數據不佳導致美元走弱，歐元兌美元匯率上漲至近1.1125。美國消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.3%，低於預期，核心CPI則穩中有漲2.8%。該數據引發了人們對聯準會降息的希望，對美元造成下行壓力。美元指數跌至101.40左右，部分逆轉了中美達成臨時貿易協議後的漲幅。
貿易談判進展有限
儘管貿易緊張局勢暫時緩解，但美歐貿易談判進展有限，令歐元表現低迷。如果貿易談判未能達成有利結果，歐盟準備對美國採取反制措施。技術分析顯示，歐元兌美元在近期下跌後暫時回升，但仍低於關鍵阻力位。主要阻力位在4月28日的高點1.1425，關鍵支撐位在3月27日的低點1.0733，對未來價格走勢至關重要。
根據情況來看，美國通膨數據弱於預期，已促使近期利率預期重新下調。CPI數據較上年僅上漲2.3%，核心分項指數維持在2.8%，顯示通膨壓力比最初預測的有所緩解。這一發展導致美元走弱，歐元兌美元匯率接近1.1125大關。市場迅速做出反應，美元指數一度因中美談判取得初步進展而上漲，隨後跌至101.40。
不過，由於美歐貿易動態沒有太多進展，歐元方面仍保持謹慎。即使整體風險情緒有所改善，一旦談判陷入僵局，布魯塞爾似乎也做好了報復行動的準備。
解讀市場反應
我們應該從克制的角度來解讀歐元/美元當前的反彈。最近的上漲走勢似乎具有修正性質，顯示這是一種技術反應，而不是長期方向的轉變。該貨幣對目前仍遠低於4月底創下的1.1425高點，若沒有新的經濟動能或政策支持，這一上限很難突破。
不利的一面是，自3月底以來，市場關注點仍位於1.0733附近。這水平的作用不像是地板，而更像是活板門——一旦被突破，更深的跌落的可能性就會越來越大。這顯示橫向區間交易範圍更為廣泛，波動性仍受到壓縮，宏觀力量正朝著多個方向拉動。
我們注意到外匯選擇權領域的隱含波動率不再反映出很大的波動。這告訴我們市場目前正在等待政策轉變或明確的宏觀觸發因素。即將公佈的美國數據，尤其是就業數據以及聯邦公開市場委員會發言人提供的任何線索，都將受到密切關注，以判斷降息預期是否真實。
從交易角度來看，我們密切關注1.1100左右的定位。如果圍繞這一區域的興趣增強，但沒有後續行動，我們更有可能看到選擇賣家佔據主導地位，並削弱任何高於這一區域的攀升。同樣，如果價格趨向1.08區域且基本面沒有惡化，則可能會獲得有條件的支撐。
目前，我們正在追蹤大西洋兩岸的短期選擇權流動和殖利率曲線的斜率，以篩選下一步可能的走勢。市場並不確信哪家央行會在未來四周採取果斷行動，但機率分佈已經發生傾斜。如果有什麼不同的話，那就是美國方面還有更多令人失望的空間，特別是如果軟印花成為一種趨勢而不是曇花一現的話。
我們還要強調的是，歐元的反應在某種程度上受到抑制，這並不是因為其走勢缺乏信心，而是因為市場注意力可能暫時被轉移。人們非常關注相對實際收益率差異，除非歐洲央行暗示調整自己的路徑，否則歐元可能不會持續受到緩解。
所有這些都使得下一輪數據變得更加重要——並不在於它表面上顯示的內容，而是它如何改變預期的政策行動時機。我們將仔細檢視期貨價格和遠期曲線的形狀，因為它們已開始傾向鴿派聯準會，但幅度不大。在這種情緒加深之前，歐元/美元的反彈最好從戰術而非戰略的角度來看。
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