中美宣布降低關稅後，道瓊工業指數飆升超過 1,100 點，突破 42,400 點。美國對中國商品的關稅將降至30%，而中國對美國進口商品的關稅將在未來90天內降至10%。美國4月消費者物價指數（CPI）等通膨數據即將公佈，通膨率預計將上升。儘管通膨率已從高峰迴落，但聯準會降息步伐低於市場預期。

聯準會利率預測

大多數市場參與者預測聯準會將維持當前利率至少到9月。目前約有 60% 的交易員預計 7 月利率將保持穩定，這與先前降息的共識有所不同。道瓊斯指數自 4 月初以來已回升 16%，但仍比峰值低 6%。道瓊工業平均指數由 30 隻主要股票組成，其表現受到公司獲利和宏觀經濟數據的影響。

道氏理論是一種使用道瓊工業指數 (DJIA) 和道瓊運輸平均指數 (DJTA) 來識別趨勢的技術。可以使用 ETF、期貨、選擇權和共同基金來交易道瓊工業平均指數，以獲得該指數的曝險。本文概述了道瓊工業指數的強勁反彈，主要受美國和中國貿易緊張局勢緩解的推動。

兩國同意在90天內暫時降低關稅。美國方面，對中國進口產品的關稅將降至30%，而中國也將對美國商品的關稅降至10%。貿易摩擦的緩和導致市場情緒高漲，進而推動股市大幅上漲。道瓊指數上漲 1,100 點，創下 4 月初以來的最大單日漲幅，突破 42,400 點大關。這意味著六週內復甦了約 16%。然而，我們仍比歷史最高水準低約 6%。

投資人目前正在權衡這種上漲趨勢是否有足夠的力量持續下去，或者是否已經顯示出疲軟的早期跡象。這次反彈是在即將發布的通膨數據（具體為四月份的消費者物價指數數據）的陰影下發生的，預計該數據將顯示溫和的再加速。通膨率已從去年的高點回落，但最近的工資和住房數據表明，通膨壓力再次出現。這使得聯準會的情況變得更加複雜，迄今為止聯準會仍未迅速調整利率。

市場觀察與預測

大多數市場觀察家目前認為聯準會至少要到 9 月才會調整利率。這與今年稍早的情況相比有了明顯的轉變，當時人們普遍預計央行將在仲夏降息。目前，貨幣市場約 60% 的部位表明 7 月不會發生變化，這一觀點似乎得到了政策制定者傳聞指導的支持。

道瓊指數的成分股包括工業、金融、科技等領域的三十家大型股，這意味著它不僅對貿易政策敏感，而且對美國經濟健康狀況和利潤結果的更廣泛變化也敏感。降低關稅導致的投入成本降低可能會提高製造業和零售業等行業的利潤率，但如果通膨推高債券殖利率，這種利潤率可能會被抵銷。

從目前的情況來看，短期股市波動似乎有可能，尤其是當通膨數據與聯準會加快寬鬆政策的定價模型相衝突時。選擇權市場已經開始反映出部分不確定性，隱含波動率在過去一週有所上升。期貨交易者可能會發現即將發布的經濟數據和聯準會相關評論的差異越來越大，如果部位出現偏差，可能會導致短期波動加劇。

道氏理論利用工業和運輸平均指數來確認趨勢方向，但最近卻顯示出混合訊號。儘管道瓊工業指數強勁上漲，但運輸平均指數卻未能跟上腳步。這對於依賴兩個指數確認的趨勢交易者來說構成了風險。這種分歧可能表明漲勢之下存在脆弱性，尤其是當貨運或物流參與者發出需求減弱的信號時。

隨著我們進入下一階段的交易，我們將密切關注道瓊工業平均指數成分股的獲利指引，特別是那些受到跨境貿易和投入成本波動影響的成分股。追蹤道瓊斯指數的 ETF 或期貨和選擇權合約等槓桿衍生性商品的交易量很可能在消費者物價指數發布和利率評論期間出現上升。目前，定價仍然是被動的，而不是預期的——這種設置將獎勵戰術靈活性而不是宏觀信念。

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