市場洞察 
VT 
今天歐洲早盤，Eurostoxx 期貨下跌 0.2%。美國期貨價格也出現下跌，市場氣氛較為疲軟。德國 DAX 期貨下跌 0.2%，英國 FTSE 期貨小漲 0.1%。長週末過後，英國股市在整體風險情緒減弱的背景下進行調整。
標普500指數期貨繼昨下跌後，再下跌0.35%。市場參與者正在等待貿易問題，特別是有關日本的貿易問題出現更清晰的進展。我們可以看到，當歐洲交易時段開始時，各主要期貨指數都持續下調，全線小幅下跌。
儘管 Eurostoxx 期貨價格下跌幅度不大，但反映出市場普遍謹慎的情緒。美國期貨的類似走勢強化了這種基調，標準普爾 500 指數繼週一回檔後繼續走低。追蹤德國主要股票指數的 DAX 期貨與整個歐洲的情緒保持一致。
由於缺乏直接的本地催化劑來抵消下滑的影響，參與者對外部發展更加敏感。在英國方面，情況略有不同。富時 100 指數略有上漲——不足以改變全球走勢，但考慮到時機，還是值得注意的。
此次上漲發生在長週末假期之後，這意味著當地投資者正在關注週一的價格走勢和新聞動態。僅此一點有時就會導致與大陸同行的短期脫節。在大西洋彼岸，與標準普爾 500 指數掛鉤的期貨再次下跌，強化了週一交易時段的訊息。
市場正在回落，等待貿易政策推出更堅定的措施，尤其是最近日本成為焦點。在此之前，參與者似乎可能會持謹慎態度。債券殖利率持續承壓，且波動性指標在最近幾個交易日有所上升，這無濟於事。
那麼，我們該如何面對這種情緒轉變呢？從我們的角度來看，在接下來的幾個交易日中，謹慎仍然是有意義的。由於下周美國非農就業數據公佈前，幾乎沒有什麼新聞能吸引人們的注意力，因此對頭條新聞或意外發布的消息的快速反應可能會被放大。
更廣泛的基調表明，我們可能傾向於進行具有明確風險的短期波動性操作，並密切關注隱含波動性溢價。在選擇權方面，我們避免曲線前端的過度曝光。最近的資金流動表明，人們仍然有保護的需求，而這又會反饋到指數偏差中。
如果這種情況持續下去，它可能會為相對價值定位提供一些及時的機會，特別是在歐洲和美國主要指數中。 DAX 和 CAC 等市場之間的利差在上個月的大部分時間都很平靜，但現在又開始出現一些波動——值得關注歐洲央行的下一次評論。
最後，收益率方向在這裡很重要。只要我們看到成長指標走弱，央行沒有發表尖銳言論，風險資產的壓力就應該保持有限。如果未來幾天國債殖利率上升，這種情況可能會迅速改變。
這就是為什麼我們不會在隱含價格穩定或營業額改善之前過快做出承諾。我們將繼續關注流量變化的跡象。
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