市場洞察 
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貿易談判及其市場影響
所討論的市場和交易工具應被視為訊息，而不是交易建議。建議在做出投資決策之前進行徹底的研究，相關風險將由潛在投資者承擔。這些資訊可能包含錯誤或過時，投資可能會造成投資損失。作者的觀點不反映任何官方政策或廣告商的立場，並且與所提及的公司沒有任何業務關係。作者和平台均不提供個人化建議，也不對不準確性或相關損失負責。作者並非註冊投資顧問，本文不構成投資建議。
上週英鎊兌美元收盤下跌，略有下跌（約 0.3%），結束了連續三週的短暫上漲勢頭。本周大部分時間，該貨幣對在 1.3300 的門檻下保持穩定波動，沒有顯示出重新測試先前高點的興趣。這種拖延行為顯示市場猶豫不決，或許是因為市場雙方都缺乏信心，因為參與者正在等待新的指引。
到週五，儘管收盤相對平淡，但人們的注意力轉向了美國就業報告。四月非農就業人數為 177,000，雖然為正數，但低於普遍預期。這種輕微的失望情緒阻止了美元延續其短期強勢，而此前美元因對與中國的貿易分歧的擔憂緩解而上漲。總體而言，就業數據仍然支撐著美國經濟的穩健成長，儘管其成長速度不再像前幾個月那麼快。
在此背景下，美元連續第三週上漲，延續了受相對宏觀經濟實力而非國內動能所推動的漲勢。川普本週稍早的言論進一步增強了這種樂觀情緒。他的演講暗示，美國不僅與中國，而且與日本、印度和韓國的貿易談判都取得了進展，這些談判都預示著全球貿易可能出現的長期轉變。這種基調被廣泛解讀為有利於成長，投資者因此謹慎地做多美元，尤其是對利率敏感的工具。
英鎊情緒與未來展望
英鎊的猶豫可能也反映出在即將公佈的宏觀數據和英國經濟成長預期可能修正之前的謹慎態度。該貨幣對的行為——在關鍵障礙下方窄幅盤整——往往表明市場在等待更強勁的催化劑，然後再確定明確的方向。
上週我們看到波動性減弱且參與度較低，但這不應被誤認為是冷漠——而是一種暫停。波動率部門已將短期期權定價標記為中度偏向，略微傾向於英鎊下行。考慮到我們所見證的方向性確認很少，這並不奇怪。
隨著本月即將發布的央行通訊和英國數據愈發清晰，這些偏差水準應該會進行相應調整。對我們來說，週五美國就業數據公佈後缺乏後續走勢暗示，如果沒有新的政策猜測，美元可能難以維持成長勢頭。現在重要的是參與者如何看待下一批經濟數據。
技術結構仍顯示阻力位在 1.3300 上方，一些近期支撐位集中在 1.31 中間區域附近。除非該頂部因強勁的成交量而下跌，否則上行潛力看起來受到限制。人們將關注任何有關利率觀點的評論，尤其是聯準會官員的評論。
聯準會利率期貨繼續傾向於今年進一步升息，但由於通膨黏性或工資走強而出現的任何分歧都可能大幅衝擊貨幣。在英國方面，短期利率預期仍然相對穩定，但通膨黏性或任何英國央行修訂指引的跡像都可能改變利率遠期平衡——關注這一點是否開始在三個月隱含波動率中體現出來。
利率差異繼續影響更廣泛的走勢，從現在開始的重新調整對二級資料變得更加敏感。我們正在密切關注股票市場，尋找更廣泛的情緒轉變的跡象。流入美國資產的資本仍然強勁，但緊張的定位指標可能很快就需要重新評估。如果機構買家開始對沖風險敞口，或槓桿策略解除，則可能導緻美元短期定位失去同步。
顯然，現在還不是自滿的時候。模型仍然保持微妙的平衡，任何預期的重新定價——無論是圍繞增長、貿易還是政策——都可能帶來快速調整。
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