市場洞察 
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潛在的降息
官員也指出，受歐元走強和通膨控制進展的影響，可能會降息。預計美國交易時段將保持平靜，只有聯準會官員的演講安排在日程上。假期期間市場保持平穩，外匯和數位資產場所的流動性不出所料地稀薄。許多交易部門人員稀少，執行量低迷，而且缺乏決定性的宏觀經濟更新，這意味著交易員幾乎無法做出反應。 由於大規模封鎖和缺乏數據，這種平靜的氣氛在很大程度上是意料之中的——在下週流量更大之前會暫時停頓。布林肯對東歐和平努力的評論反映了更廣泛的地緣政治噪音模式，至少目前，這些噪音未能滲透到定價行動中。他對此事的堅持似乎更多是出於外交上的堅持，而非立即重新定價風險的先兆。 對於定位而言，這僅在緊張局勢開始緩解時限制對大宗商品敏感的貨幣對（例如挪威克朗和加幣）的上行空間才具有相關性。來自法蘭克福的有關貨幣當局職責轉變的暗示引起了更多關注。施納貝爾和她的同事似乎認為，對抗通膨的鬥爭正在逐漸取得勝利——他們將目光轉向了GDP數據和更廣泛的國內需求。 因此，遠期掉期開始更有信心地為寬鬆路徑定價。歐元的堅挺產生了通貨緊縮的拉動動作用，為各國央行行長提供了額外的喘息空間。儘管如此，評論並未轉向令人意外的領域，因此遠期曲線經過小幅調整後穩定下來，傾向於在6月或7月舉行首次現場降息會議。套利交易和利差
我們正在密切關注套利交易開始出現輪調的早期跡象，尤其是在新興市場外匯領域。如果歐洲的寬鬆政策與美國政策持續分化相結合，利率差異將無法維持目前的資金流動。系統模型可能會開始在更嚴格的波動率目標中反映這種複雜性，因此值得重新校準下行增量。 相較之下，博斯蒂克稍後計畫發表的言論不太可能改變立場，除非他直接挑戰聯準會隱含的路徑。衍生性商品市場是透過選擇權結構合成的前端利率，不會從微小的修辭調整中受益。此外，下周公布的勞動力數據將更為重要。在此之前，伽瑪對於貨幣化的作用仍優於方向偏差。這些交易選擇權應該評估近期實際波動性的壓縮是否仍然證明長期伽馬結構是合理的，特別是在歐元/美元和美元/日圓中，隱含波動率繼續以比現貨方差更快的速度衰減。 考慮傾斜變化以及短期上部對沖是否有效定價，現有的條款清單可能無法反映新的宏觀指引。隨著利率市場利差縮小，風險下的反射性買盤變得更加強勁，但並非不可挑戰。我們觀察到一些以日圓為基礎的融資管道早期出現平倉，這對於依賴日圓持續疲軟的交易來說值得謹慎。 即使是溫和的反轉形態，如果不加以對沖，也可能回吐數週的漲幅。關注前瞻性指引和通膨假設的錯配；最近的平靜可能不會持續太久。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
