市場洞察 
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用於比較美元與其他六種主要貨幣的美元指數（DXY）週五歐洲早盤仍低於 99.50。由於擔心關稅會影響美國經濟，美元走勢低迷，預計耶穌受難日假期期間交易活動將較為清淡。聯準會主席鮑威爾發表鷹派言論，指出經濟低迷和通膨持續帶來的風險，為美元帶來一定支撐。同時，總統唐納德·川普批評鮑威爾降息步伐緩慢，並表示希望加快降息步伐。
聯準會降息預期
交易員預計，到 2025 年底，聯準會將降息約 86 個基點，首次降息將在 7 月進行。川普提到中國最近的提議，表示希望在三到四周達成貿易協議。
美國勞工部公佈，截至 4 月 12 日當週，首次申請失業救濟人數下降至 21.5 萬人，而持續申請失業救濟人數增加至 188.5 萬人。美元是世界上交易量最大的貨幣，佔全球外匯交易量的 88% 以上。美元的價值主要受聯準會貨幣政策決定的影響。
從數據和言論中已經可以清楚看出，貨幣政策方向仍然是美元走勢的決定性力量，尤其是在缺乏強勁新數據的情況下。該指數維持在 99.50 下方暗示市場持續謹慎，不一定是基本面疲軟，而是短期缺乏興趣。
我們目前正處於交易量低迷的時期，而且由於耶穌受難日假期導致市場活動低迷，短期波動不太可能提供有意義的指標。儘管鮑威爾的言論意在安撫人們，但卻加劇了人們對利率走向的擔憂。他提到通膨下降速度不夠快，同時經濟也未完全踩下煞車，這為聯準會可能的立場劃上了一條界線：除非出現明顯的變化，否則他們不太可能迅速採取行動。這是一個相當直接的訊息。
從我們的角度來看，聯準會主席目前實際上是在為美元設定下限，但也沒有推動其上漲。
政治和經濟影響
現在將其與來自川普的政治壓力進行對比，川普公開敦促採取更果斷的降息措施。這並不是分歧；這是戰略上的分歧。鮑威爾認為需要謹慎，而川普則認為需要緊迫。這種分歧不會決定聯準會的行動，但會影響預期，尤其是在選舉即將到來之際。
重要的是，市場目前還沒有接受激進寬鬆政策的想法。預計到 2025 年底降息幅度將達到 86 個基點，反映出一種謹慎的觀點——人們仍不願接受更激進的措施。在背景中，幾週內對中國和「貿易希望」的提及值得牢記，但現在我們已經學會謹慎對待前端貿易樂觀情緒。交易員以前曾因過早建倉而遭受損失。
它可能更適合用作情緒驅動因素，而不是可靠的進入訊號。勞動力數據點——首次申請失業救濟人數下降而持續申請失業救濟人數上升——描繪了一幅模糊的圖景。要么是一些臨時僱員很快就被解雇了，要么是潛在趨勢比表面數據所暗示的要糟糕。
對於定位而言，更重要的是勞動力市場仍然遠離恐慌區域，這強化了聯準會的謹慎態度。除非出現更強有力的數據來改變這種前景，否則當前的利率路徑將保持不變。與降息機率或因政策轉變而導致的波動性飆升相關的衍生性商品在未來幾個交易日中可能會遇到有限的機會。
目前的定位很大程度上是由敘事驅動的——頭條新聞、期望和演講比實際位移更能推動它。鑑於市場參與度低且正值假日，利差可能意外擴大，流動性陷阱可能會誤導短期配置。目前，美元在全球市場上仍然佔據著巨大的份額，無論國內出現什麼問題，這自然都會鞏固其影響力。目前，沒有理由進行過大的方向性轉變。
利率預期尚未發生足夠大的變動，不足以消除隱含波動率的壓力。觀察未來幾週前端掉期未平倉合約的表現將比任何頭條新聞更有說服力。目前的平靜可能會產生誤導，但在平靜之下，壓力仍在增加。
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