澳洲儲備銀行會議紀要

澳洲儲備銀行的會議紀錄顯示，未來利率變動存在不確定性，直到 5 月會議才會做出決定。與此同時，美元指數跌至 99.30 左右，但聯準會主席鮑威爾就經濟挑戰發表的強硬言論為其提供了支撐。

CME FedWatch 的市場預測表明，市場預期聯準會未來將降息。美國勞工報告顯示首次申請失業救濟人數下降，而消費者物價指數通膨數據也顯示經濟放緩。儘管就業數據低於預期，但澳洲的失業率略有上升。

在關稅緊張局勢下，中國外交部仍堅定立場，預計 2025 年初中國經濟將成長 5.4%，超出預期。中國的社會消費品零售總額和工業生產數據顯示成長優於預期，增加了經濟預測的複雜性。

澳元兌美元交易價格接近 0.6390，呈現看漲趨勢，支撐指標高於關鍵水準。潛在阻力位於心理關卡 0.6400 附近，進一步阻力位於四個月高點 0.6408。可能的下跌可能導致支撐區域下降，反映出近期美國經濟的表現。

澳洲的利率、中國的經濟健康狀況以及鐵礦石價格對澳元至關重要。這延伸到影響貨幣估值的貿易平衡。貿易淨差額為正可以提振澳元，反映出澳洲出口市場的強勁。

澳洲最大的出口產品鐵礦石會隨著中國的需求變化而影響澳元的價值，進而影響貿易平衡。強勁的貿易平衡（通常是鐵礦石價格高漲的結果）可以支撐澳元。

澳元兌美元交易需要耐心

先前的分析概述了影響澳元/美元匯率的幾個近期發展趨勢，並暗示了即將發生的可能挑戰或確認當前定位的變化。過去一周我們看到澳元的反應相當有限，維持在略低於 0.6400 的水平。

儘管近期市場情緒看漲，但謹慎情緒仍然普遍存在。該貨幣對尚未突破阻力位 0.6408，該水準在大約四個月前曾是該水準的上限。美國方面仍保持密切關注。

美元指數雖然小幅下行至 99.30 附近，但並未崩盤；相反，鮑威爾的強硬語氣為該貨幣提供了潛在支撐。儘管有人呼籲今年稍後放鬆利率，但他的言論，尤其是有關通膨持續性和經濟逆風的言論，抑制了市場對大幅降息的預期。

我們已經透過聯邦基金期貨看到了市場價格的波動，但這是一個不穩定的共識，容易受到下一次勞動力數據發布的影響。澳洲儲備銀行似乎處於觀望狀態——會議記錄並未顯示出明確的承諾，至少在 5 月初的會議之前，不確定性都籠罩著他們的方向。

利率預期仍然不冷不熱，因此在央行發表新評論之前，很難證明重大的定位轉變是合理的。我們不能忽視中國在其中的角色。隨著 GDP 成長率降至 5.4% 以上，它們仍然是區域大宗商品的主要驅動力，更確切地說，是鐵礦石運輸的主要驅動力，而澳洲仍然嚴重依賴鐵礦石運輸。

中國零售和產出的上行勢頭為出口掛鉤貨幣增添了一些利好，但中國消費的韌性可能不會直接轉化為澳元走強，除非伴隨更廣泛的風險偏好和核心大宗商品的價格走勢。當然，鐵礦石仍然至關重要。

儘管中國基礎設施和建築業的需求穩定為價格提供了支撐，但我們尚未看到大宗商品的繁榮回歸。這使得澳元無法果斷突破上行。

對交易員來說，短期內更重要的是耐心而不是行動。任何對略低於 0.6350 的支撐位的重新測試都需要牢牢守住——否則，0.6300 附近的先前低點可能會再次變得熟悉。

那些押注上行走勢的人必須評估利率重新定價或大宗商品走強是否值得增加敞口，同時還要對北京和華盛頓的語氣變化保持警惕。

假設鐵礦石出貨量保持堅挺，本月稍後公佈的貿易平衡數據（特別是如果它反映出順差擴大）可能會提供更多的方向性。如果沒有這一點，兩人的關係可能會停滯不前。

我們之前已經看到情緒轉變的速度有多快，特別是當政策言論或數據發布與共識相反時。單憑價格行為並不能說明全部。中國工業產出與澳洲出口通路之間的基本聯繫必須保持活躍，才能有效支撐澳元。

否則，澳元/美元的任何強勢都將是短暫的，從而引發機會性回調。

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