隨著美國和中國之間的貿易緊張局勢加劇，澳元兌美元貨幣對已上漲至近 0.6390。美國總統暫停對中國以外的所有貿易夥伴徵收互惠關稅，影響了美元的表現。澳元維持強勢，受益於連續五天的上漲，觸及月內高點0.6380。儘管緊張局勢影響了澳洲經濟，但澳元的強勁表現表明其在充滿挑戰的貿易環境中具有韌性。

美國貿易緊張局勢

美國的貿易策略導致中國對美國進口產品徵收額外關稅。受此影響，由於對經濟成長和通膨的擔憂，美元指數略高於 99.00，接近三年來的最低點。澳元兌美元有可能突破 3 月 18 日高點 0.6390，進而邁向 12 月高點 0.6456。相反，如果該貨幣對跌破 0.6187，則可能跌向 2 月低點 0.6087。

澳元的價值受到澳洲儲備銀行設定的利率和鐵礦石價格等因素的影響。中國經濟的健康狀況和澳洲的貿易平衡也扮演關鍵角色。我們在這裡看到的是一種典型的風險敏感貨幣試圖利用外部弱點，而不是內部優勢。

儘管澳元目前看似走強，但這種上漲趨勢很大程度上歸因於其他方面的具體變化——即對美國貿易行為的猶豫。美國選擇放鬆對某些經濟體的壓力，但仍將中國置於其瞄準目標之中。這種孤立導致資本流出美元，其中一部分流入澳元。

從我們的角度來看，澳元上漲伴隨著與大宗商品相關的樂觀情緒，但並非純粹由國內基本面推動。鐵礦石價格無疑是利好因素，澳洲央行的貨幣前景也為經濟帶來了一些韌性，但兩者都無法免受外部壓力的影響。

對於關注遠期或選擇權定價的交易者來說，0.6390 附近的動量成為關鍵的心理層面。它不僅僅是圖表上的一條線——它是日內信念開始轉變的閾值。

潛在突破水平

突破 3 月 18 日的高點不僅僅意味著另一次短暫的上漲；相反，這是技術觸發因素，會讓交易者重新定價選擇權並將短期溢價提升至 0.6450。如果我們確實設法克服這個障礙，我們可能會看到新的資金流入，這並不一定是因為澳元值得，而是因為短期內動量比基本面更有說服力。

隨著月到期時波動率預期上升，我們已經看到 delta 曝險正在重新調整。不過，0.6187 左右的下限也不落後。該水平之下存在流動性真空，如果跌破該水平，賣方可能會相對快速地重新獲得控制權。

這又為今年 2 月基數 0.6087 的下行開啟了 100 點的視窗。那裡有足夠的燃料用於短期伽馬定位，特別是如果更廣泛的風險偏好再次惡化。目前，利率差異繼續發揮作用，但澳洲央行最近的語氣並沒有顯示出指導方針有太大偏差。

如果對美國通膨的預期更加強硬，美元可能會收復部分失地，這將對澳元/美元帶來下行壓力。當然，這取決於美國的數據是否令人意外，而目前，我們的預期是數據較為疲軟。

從宏觀流動角度來看，澳洲離岸價出口價格與中國進口需求之間仍存在限制關係。北京目前對國內刺激措施的態度顯得慎重，甚至謹慎。如果中國經濟進一步放緩，大宗商品的需求將會受到抑制，鐵礦石可能首當其衝。從此，澳洲將失去主要支柱之一。

那麼，我們真正看到的，是針對更廣泛潮流的短暫憤怒。是的，它在移動——但它並不一定能掌控自己的命運。

對於任何管理風險敞口的人來說，0.6390 和 0.6187 這兩個區域不僅是價格的參考點，也是隱含波動率聚類的參考點。對這些水準的反應將決定即將簽訂的合約（尤其是平價合約）的溢價是否會被重新評定為更高的溢價。

這裡的司機並不均衡。美元疲軟為澳元提供了機會。這個窗口是否保持開放實際上取決於華盛頓和北京下一步的決定。對於衍生性商品交易員來說，這不僅僅是捕捉走勢，而是要讀懂速度以及阻礙或加速速度的更廣泛的背景。

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