由於印度 WPI 通膨放緩，美元/印度盧比面臨壓力，3 月通膨率年減至 2.05%。預計印度3月CPI可能會降至3.6%，為8個月以來的最低水準。印度盧比兌美元走強，週二歐洲早盤交易期間，美元/印度盧比下跌逾 0.30%，至約 85.80。食品價格上漲放緩導致 WPI 通膨率從 2 月的 2.38% 降至四個月來的最低水平，而路透社調查預測為 2.5%。

食品批發價格

3月食品批發價格上漲4.66%，前值上漲5.94%。交易員們正在預測印度 3 月的消費者物價指數 (CPI)，希望通膨率下降，這可能導致印度儲備銀行在 GDP 放緩和全球貿易不確定性的情況下未來降息。在美國宣布對部分科技產品免關稅後，受華爾街股市上漲的影響，印度股市週二上漲。此外，由於持續的滯脹擔憂，美元指數在跌至 2022 年以來的最低點後小幅走高。 亞特蘭大聯邦儲備銀行主席拉斐爾·博斯蒂克提到，聯準會在將通膨降至2%的目標方面仍面臨挑戰，對市場進一步降息的預期構成挑戰。隨著印度通膨指標失去動力，特別是批發價格指數比預期走低，我們現在看到盧比兌美元有所回升。美元/印度盧比匯率的下跌凸顯了貨幣走勢與宏觀經濟數據的一致性，而宏觀經濟數據持續出現意外下行。WPI通膨率降至2.05%——遠低於普遍預期——表明需求壓力正在降溫，尤其是食品和投入成本方面，這通常會影響到整體的定價行為。

美國和印度的貨幣政策

當批發食品通膨率像現在這樣明顯下降時——從 5.94% 降至 4.66%——這突顯出一種通常會影響消費者價格的放緩，從而引發對未來政策放鬆的預期。現在，人們相信整體CPI可能會下滑至3.6%，這使得貨幣寬鬆政策再次被擺上檯面，尤其是在經濟成長和貿易指標尚未完全好轉的情況下。如果消費者物價指數 (CPI) 再次低於預期，印度儲備銀行的任何重新評估都可能促使我們開始預測第四季之前的小幅降息週期。 這就是美國和印度貨幣政策預期差異變得更加重要的地方，特別是對於短期印度盧比掉期和期貨部位而言。由於博斯蒂克對美國降息樂觀情緒持逆勢，已經消化聯準會激進寬鬆政策的期貨價格可能不得不逆轉走勢。值得注意的是，美元指數收復了部分失地，主要原因是這些修正後的預期以及美國對滯脹的持續擔憂——即經濟成長放緩但通膨仍然高企的狀態。 市場對前景的分歧做出了反應。受白宮降低某些科技進口產品的關稅的提振，印度股市上漲的部分原因是與美國股市人氣一致。雖然美元走弱通常會對風險資產形成支撐，但美元再度走強——尤其是與聯準會不那麼鴿派的言論緊密相關的美元走強——可能會再次引發貨幣對沖的波動。 從衍生性商品的角度來看，我們正進入這樣一個時期：除非有新的經濟數據強力支持，否則短期方向性押注可能帶來的風險大於報酬。短期波動性策略可能會提供更具吸引力的收益狀況，特別是如果消費者物價指數證實了當前的預測，而央行仍未表態。美元/印度盧比選擇權可能反映印度通貨緊縮與華盛頓政策僵化之間的重新調整的平衡。 除非美國宏觀指標出現突破或印度儲備銀行給出更明確的暗示，否則隱含波動率預計會略有下降。由於能源綜合體穩定和地緣政治擔憂暫時退居次要地位，利率差異和通膨軌跡仍然是評估印度盧比遠期溢價的主要輸入因素。在接下來的幾週內，密切關注聯邦公開市場委員會內部任何早期異議跡像以及帕特爾陣營對指導的明確性將是管理頭寸風險和入場時機的關鍵。

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