主要股指收盤上漲，為新的交易週開了個好頭。儘管股價上漲，但最終收盤仍接近交易區間的中間水準。截止收盤，道瓊工業指數上漲312.0點，報40524.79點，漲幅0.78%。標普指數上漲42.61點，漲幅0.79%，達到5,405.97點。同時，那斯達克指數上漲107.03點，漲幅0.64%，收在16,831.48點。羅素2000指數也上漲，上漲20.67點，漲幅1.11%，收在1,880.87點。

各行業表現不一

儘管有所上漲，但某些行業基準卻出現下滑。亞馬遜下跌1.48%，博通下跌1.97%，英偉達下跌0.20%，Meta下跌2.2%，微軟下跌0.16%。這導致各行業的表現參差不齊。在汽車產業，川普總統發表有關潛在關稅豁免的聲明後，企業受益。福特上漲4.02%，Stellantis上漲5.81%，通用汽車上漲3.44%。 歐洲股市也出現正面表現。德國DAX指數上漲2.85%，法國CAC指數上漲2.37%。英國富時100指數上漲2.14%，西班牙Ibex指數上漲2.64%，義大利FTSE MIB指數上漲2.80%。本周初主要股指均走高，但漲幅受到限制。價格最初上漲，但到收盤時回落至交易區間的中間。簡單來說，儘管早期市場樂觀，但整體反彈力度在下午並沒有保持那麼強勁。 道瓊指數領漲，上漲超過300點，而標準普爾指數和那斯達克指數則緊追在後，漲幅較小。值得注意的是，羅素2000指數的表現優於大型科技股，漲幅突破1%。該指數通常被視為衡量美國小型公司投資者風險偏好的指標。當這個群體處於領先地位時，有時可以反映出他們願意轉向更主導的技術領域以外的領域。

交易員關注利率

儘管美國四大指數均呈現明顯上漲，但仍有一些明顯的回調，尤其是大型科技公司。Meta、Nvidia和微軟的虧損加劇了市場謹慎的氣氛。這些名字在主要平均指數中佔有相當大的比重。因此，當它們回撤時，即使只是輕微的回撤，也會對整體市場實力的看法產生巨大影響。 一個逆勢而上的領域是汽車產業。川普關於可能減免關稅的言論似乎帶來了利多。大型汽車製造商的股價因此迅速上漲且持續上漲。這些公司對貿易政策的變動非常敏感，即使是市場情緒的微小變化也可能導致每日的大幅逆轉。放眼海外，歐洲大陸市場也表現出普遍的樂觀情緒。DAX、CAC和FTSE 100均錄得超過2%的漲幅，這對於這些通常表現溫和的指數來說並不常見。 製造業數據強於預期或財政政策的樂觀情緒可能起了一定作用，但短期內更重要的是，這些上漲是普遍性的，而不是由少數幾隻大型股引領的。關注利率、宏觀指標和定位的交易員應該將指數強弱和個股疲軟之間的這種差異解讀為不僅僅是短暫的異常現象。 短期資金流似乎正在從最擁擠的交易中轉移出去。風險敞口的權重可能需要重新評估，特別是在選擇權流動持續擴大且隱含波動率較低的情況下。我們以前就見過這種情況：在沒有廣泛參與的情況下，指數出現上漲。當這種動態發揮作用時，它通常會引起劇烈波動——要么是緩解，要么是回撤。 當汽車等大類板塊的走勢超過科技板塊時，交易員可能會考慮重新審視跨板塊對沖策略或略微調整delta目標。至於定價模型，偏差保持穩定。但科技股溢價正在逐漸流失，這可能為重新平衡長期伽瑪敞口帶來機會。對於任何管理短期頭寸的人來說，都要記住——重要的不是追逐指數強勢，而是要避免市場重量級貢獻者之間的急劇轉變，尤其是在盤中流動性仍然稀薄的情況下。 核心技術的疲軟也暗示著我們在進入季度末時看到的投資組合調整。主要選擇權合約的買入深度呈現較淺的模式。這並不意味著波動性會飆升，但確實會增加即將公佈的數據（從零售額到採購經理人指數）偏差而造成混亂的可能性。簡而言之，雖然總體數字看起來是正面的，但內部數據需要更敏銳的解讀。正是在這種分化的市場中——即使領頭羊下跌，指數仍然上漲——定位變得更加複雜，時機也變得更加微妙。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。