市場洞察 
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通膨前景轉變
伊斯坦堡生活成本指數顯示通膨率為50%，而家庭通膨預期仍維持在60%左右。這些趨勢顯示考慮降息可能為時過早。美元/土耳其里拉因暫時性因素跌破38.0。然而，潛在的風險包括如果恢復降息，經濟將面臨下滑。這裡列出的是土耳其通膨前景的變化，具體來說是延伸到2025年底。央行的最新調查顯示，通膨率將上升2個百分點，長期通膨預期將從28%回升至30%。乍一看，這似乎並不是什麼大事，但它打斷了先前支持對價格穩定採取更積極、更具前瞻性立場的寬鬆預期趨勢。這是一個值得密切關注的逆轉。 這些長期預測不會在每個月之間大幅波動；它們更扮演著超越眼前政策轉變的策略支柱。當它們偏離軌道時，這通常是對利率敏感的風險敞口進行定位的早期警告信號。我們也看到貨幣方面正在形成新的共識：美元/土耳其里拉將在2025年收盤於43.6，較前幾輪有所上升。這一數字與價格壓力上升的整體趨勢基本一致，也進一步印證了貨幣貶值預計將持續下去的觀點——但幅度僅比以前略大一些。該預測中並未出現失控的恐慌，但有足夠傾向表明參與者正在為通膨仍然是一個嵌入式變數的環境做準備。家庭通膨預期
進一步的壓力來自伊斯坦堡的生活成本指數，目前已達50%。或許更能說明問題的是，在家庭中——那些有實際購買行為的家庭——通膨前景仍然頑固地保持在60%左右。當這些預期穩定下來時，它們就會影響薪資談判、風險溢價和消費模式。這一切都開始反饋到市場所遵循的主要指標。我們認為這些情緒程度過高，不足以支持任何放鬆政策的言論。 無論如何，關於放棄緊縮政策的討論應該被推遲。這一訊息與當局最近的謹慎產生了共鳴——無論我們是否同意他們的節奏，底層數據都在不斷消除迴旋的餘地。美元/土耳其里拉小幅跌破38.0引起了人們的興趣，但背景很重要。它不是由根本的結構改善所推動的。相反，它似乎源自於短期因素——可能是能源流動、臨時資本配置，甚至可能是一次性幹預。如果沒有強勁的順風支持，依賴這項措施繼續下去是有風險的。 現在的擔憂是，如果再次降息，將會發生什麼。這可能導致里拉持續下跌，拉高隱含波動率，並重新引發空頭部位策略。對於仍在追蹤遠期曲線或選擇權定價結構的人來說，這種情況幾乎肯定會表現為偏差擴大和對沖偏好轉變。我們正在關注政策制定者溝通基調的變化——尤其是任何暗示年底前放鬆政策的言論。 如果在消費者預期根深蒂固、通膨數據穩定甚至上升的背景下出現這種情況，那麼與土耳其里拉掛鉤的衍生品的脆弱性將再次暴露出來。在這種情況下，套利策略可能會比預期更快失去吸引力，而保護成本將會更高。活動日曆可能很快就需要調整。讓隱含的損益平衡點指導重新調整，並且不要低估情緒發出早期訊號時的慣性所在。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
