受中國為回應美國關稅而徵收125%關稅的影響，美元下跌，墨西哥比索走強。美元/墨西哥比索匯率達20.27，下跌0.72%，美元指數自2021年以來首次跌破100。墨西哥2月工業生產季增2.5%，較1月的下降回升。墨西哥央行的會議紀錄顯示出對經濟減速的集體擔憂，暗示下次會議可能會降息。

美國生產者物價指數

美國生產者物價指數年減至2.7%，核心通膨率仍維持在3%以上。消費者信心急劇下降，一年和五年通膨預期均上升。美元/墨西哥比索呈現下跌趨勢，跌破20.50，並有可能進一步下跌至20.00。然而，反彈突破21.07可能預示著今年高點21.28的挑戰。近期美元走弱，而墨西哥比索則上漲，這與全球對中國強硬關稅措施引發的貿易緊張局勢的普遍反應相呼應。 隨著北京方面徵收的關稅較之前水準高出一倍多，投資者已經改變了對雙邊經濟摩擦將如何重塑貨幣行為的預期。此舉導致美元指數下跌，目前跌至100關口以下，為三年多來的最低水準。隨著美元/墨西哥比索跌至20.27，0.72%的跌幅凸顯了比索的強勢，國內工業活動的意外反彈進一步提振了比索的走勢。2月當月成長率為2.5%，扭轉了一個月前的疲軟態勢。僅憑這一上漲就足以證明墨西哥經濟正在展現韌性，儘管並非毫無猶豫。 墨西哥銀行最近的會議紀錄證實了這種矛盾心態。儘管成員注意到經濟有所復甦，但主要的擔憂仍然集中在經濟成長勢頭放緩上——以至於政策制定者似乎一致準備開始放鬆政策。

通貨膨脹動態與政策

在美國，生產者價格與消費者對未來價格的信心之間的差距越來越大。最新的PPI數據年減至2.7%，顯示成本管道可能疲軟。相反，核心價格一直保持在3%以上，這是任何依賴預測數據的人都不能忽視的細節。我們也看到家庭期望正在發生令人不安的變化。短期和長期通膨前景均上升，顯示大多數人仍不相信價格穩定。 情緒指標使情況更加複雜，因為消費者信心下降幅度超過預期——這一結果不利於強勁的支出或風險偏好。隨著美元/墨西哥比索跌破20.50，我們觀察到比索持續走高。目前的趨勢表明可能會跌至接近20.00的水平，自今年年初以來從未接近過這一水平。 雖然這提供了戰術性做空機會，但也存在一定風險。任何高於21.07的回撤都將成為技術障礙突破，從而讓位於對21.28年度高點的測試。這種轉變可能會引發再平衡舉措，特別是如果伴隨任何一國央行的立場轉變的話。 我們發現自己正在追蹤國內數據和更廣泛的貿易發展，並注意宏觀經濟指標如何與貨幣政策訊號保持一致（或不一致）。在市場最近一次下跌期間，交易量有所減少，這通常表明市場猶豫不決，而非堅定信念。在這些時刻，隱含波動率指標可以比原始價格變動提供更好的指導。尤其是當定位越來越受到地緣政治變數的影響，而不再嚴格地基於基本面時。 在通膨動態複雜且政策傾向不同的背景下進行交易需要精準性。進入阻力區附近的時機應掌握得當，因為如果判斷錯誤，逆轉可能會帶來大幅下跌。同樣，最近的交易日已經證明，在沒有動量確認的情況下追逐強勢是不可靠的。 我們密切關注美國收益率和聯準會利率預期的變化，這可能會成為美元計價貨幣對突然重新定價的催化劑。在接下來的幾週內，技術形態和宏觀主題之間的協調變得更加重要。隨著利率決定即將出台，市場情緒比平時更加動盪，就戰術成功而言，時機可能比方向更重要。

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