市場洞察 
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解決方案即將出台
儘管中國堅持其立場，但他暗示可能很快就會達成解決方案。債券市場仍然面臨壓力，引發了人們對川普或聯準會在周末前可能做出的反應的質疑。正如賴特指出的那樣，「談判」等詞語的意義遠遠超出了政治範疇——它們直接影響定價模型、情緒指數和對沖策略。我們不能僅將此類言辭視為外交辭令，而應將其本身視為市場訊號。 當討論可能非正式時，任何回應的時間和內容都會變得難以預測，而這種波動本身可能會引發短期混亂。從我們的角度來看，這意味著重新調整不確定性。債券殖利率敏感度已經增加，如果前端定價開始與長期曲線脫鉤，我們將面臨槓桿頭寸更大的調整。 我們看到兩年期公債殖利率在預期中出現上漲，這可能反映出人們對幹預措施（貨幣或其他措施）可能如何展開的擔憂日益加劇。賴特強調川普先前處理宏觀壓力的方式，這表明一些人已準備好重複這項策略。這意味著傾向於採取激進的短期舉措，從歷史上看，這種舉措會導致風險資產出現動盪，然後穩定下來，轉化為機會。目前尚不清楚這是否會導致聯準會進行策略調整或只是言辭上的緩衝，但漸進主義的空間已經不大。市場已經準備就緒。利率交易員高度敏感
我們應該假設利率交易員在周五下午仍將保持高度敏感。隨著週末前口頭或政策轉變的預期升溫，隨著部位在關鍵到期水平附近收緊，伽馬敞口可能會加劇。這並沒有告訴我們要去哪裡，但它強調了反應性合約（特別是近價合約）的行為。我們很可能在那裡看到最早的轉變。 由於中國堅持強硬路線，情況變得不對稱。一邊是靜態的；另一個則準備行動。對於那些持有 Delta 中性部位的人來說，這並不是理想的情況，因為隱含的傾斜會隨著這樣的整體風險而迅速扭曲。 波動性，尤其是與能源相關和與貨幣相關的衍生性商品的波動性，可能會繼續保持高位——這使得 θ 衰減在未來一周成為一個更緊迫的考慮因素。我們的方法現在應該轉向短窗口。以 24 小時時段而不是 5 天週期來思考。我們還沒有進入大規模定向行動的領域，至少現在還沒有，而是對資訊做出敏捷的反應——尤其是來自政策制定者在壓力下做出的反應。 過去的模式表明，最初的轉變很少能影響最終的走勢，因此逐步進入可能會減少下行風險。從技術角度來說，我們需要重新審視上次關稅升級期間突破的程度。儘管現貨外匯仍維持區間波動，但衍生性商品曲線卻呈現出更令人擔憂的情況。下週的持倉情況似乎將愈發呈現防禦態勢。 短期期限結構開始反轉，顯示圍繞近期戰術事件進行集體對沖。我們正在密切關注此事。總體而言，在這種環境中，大多數反應函數都會變得更淺。即使是精心策劃的交易也可能因一次時機不當的新聞稿而受挫。保持活力和保持低風險敞口可能比試圖避開不確定性更有效。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
