白銀正呈現上漲趨勢，目前交易價格約為 31.30 美元，這主要是由於美元走弱，導致美元指數 (DXY) 跌至約 100.20。中美貿易緊張局勢加劇也推動了對白銀等避險資產的需求。最近，中國進口商品關稅的上調加劇了人們對持續中美衝突的經濟影響的擔憂。此外，美國通膨數據疲軟也引發了人們對聯準會可能從 6 月開始降息的預期。

FOMC會議紀要與通膨趨勢

3月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.4%，低於預期的2.6%。不包括食品和能源的核心CPI上漲至2.8%，導致市場預測聯準會利率可能在年底前下調一個百分點。最近的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄顯示，政策制定者對經濟成長放緩背景下通膨風險的擔憂。每週申請失業救濟人數略有增加，目前為 223,000 人，這進一步加劇了經濟前景的喜憂參半。 影響白銀價格的因素包括地緣政治緊張局勢、經濟表現、工業需求和美元走勢。此外，白銀是電子和太陽能等領域的關鍵工業金屬，其定價會受到需求波動的影響。白銀價格通常跟隨黃金的走勢，黃金/白銀比率可以提供有關其相對估值的見解。此比率可幫助交易者根據價格動態評估機會和潛在的市場趨勢。 鑑於目前的情況，很明顯美元的疲軟——尤其是當美元指數剛剛超過 100 水平時——是白銀近期上漲的主要驅動力。隨著美元再次面臨壓力（這通常是由於市場押注放鬆貨幣政策而導致的），以美元計價的大宗商品價格往往會上漲。我們已經看到白銀價格上漲，目前已突破 31 美元大關，這主要是對這些壓力的反應。 3月消費者物價指數（CPI）數據弱於預期，核心數據仍顯示2.8%的韌性，而整體通膨率則下降至2.4%。市場將此視為聯準會改變基調的一步。自從二月零售數據疲軟以來，降息猜測就已悄悄興起，而這次降息猜測則進一步加劇。債券殖利率也進行了相應調整，因為交易員開始重新定位，因為他們相信年底前可能會出現至少一次（甚至更多）的降息。 此外，近期針對中國商品徵收的關稅也引起了人們的關注。他們正在煽動人們對供應鏈和全球貿易健康狀況的擔憂。這些緊張局勢不僅影響股票和貨幣市場；當不確定性加劇時，它們為被認為更安全的金屬增加了一層吸引力。我們在更廣泛的大宗商品綜合體中看到了這種對沖行為，但白銀往往反應尤為靈敏——處於價值儲存和工業效用的有趣交叉點。

白銀作為價值儲存手段和工業用途

從鮑威爾陣營來看，最新的聯邦公開市場委員會會議紀錄表明，雙方之間存在著潛在的分歧。即使通膨率徘徊在目標之上，人們的謹慎情緒仍在增長。問題並不在於通膨是否下降得夠快，而是未來幾個月經濟成長將如何反應。失業救濟申請人數小幅上升至 223,000 人，這又增加了一層壓力；這暗示勞動力市場早期出現裂痕，如果裂痕進一步擴大，可能會導致聯準會比預期更早採取乾預措施。 對我們來說，這些訊號明確了短期定位的方向。聯準會溝通窗口周圍的波動可能會加劇，在地緣政治緊張和經濟成長放緩的雙重因素下，我們預計更廣泛的大宗商品需求可能會繼續走高，特別是對於投資流與工業消費相遇的金屬。白銀的工業價值也不容忽視。太陽能裝置、電動車、下一代電子產品等綠色技術的使用正在穩步擴大。 如果宏觀訊號傾向於央行支持成長而非通膨，這些領域的需求可能會進一步增強，給金價帶來額外的上行壓力。大多數人都忽略了這種技術與基本面結合的案例。交易員通常將黃金視為領頭羊，但黃金/白銀比率為金屬價差交易者提供了更嚴格的視角。這裡的變動可以幫助標記相對價值轉變的時刻，特別是當一種金屬與另一種金屬略微脫鉤時，這種情況可能發生在聯準會波動期間，或響應全球供應變化。 我們將利用這一背景重新審視對沖策略並重新測試白銀兩年高點附近的阻力點。在宏觀經濟疲軟和地緣政治不安的雙重影響下，模式可能不符合清晰的技術面，而這本身可能會為不對稱風險狀況提供切入點，尤其是在選擇權市場偏差擴大時。

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