美國4週期公債拍賣殖利率升至4.245%，高於先前的4.24%。美元指數跌至101附近的數月低點，而澳元兌美元則升破0.6200，達到0.6240。

關稅緊張局勢和匯率

由於美國政府立場改變，關稅緊張局勢緩解，歐元兌美元也出現上漲，21個月來首次收在1.1200上方。由於美元走弱和貿易緊張局勢升級，金價飆升至近3,190美元，接近歷史高點。由於擔心關稅增加，比特幣礦工正在將設備進口到美國，而市場則飆升，那斯達克指數在關稅升級暫停後上漲了12%。 外匯交易具有相當大的風險，市場參與者應謹慎評估其投資目標和風險承受能力。我們剛剛看到美國4週期國庫券拍賣收益率從4.24%小幅上升至4.245%，乍一看這似乎幅度不大，但它反映了短期借貸成本的上升。利率定價的這些小幅變化通常反映出對近期流動性和央行意圖的預期。 這裡沒有任何跡象表明利率會進行快速廣泛的調整，但在考慮短期波動策略時，方向很重要。同時，澳元堅挺突破0.6200，最高觸及0.6240。美元指數回落至101——這是我們相當長一段時間以來未見過的低點。這種變化不僅顯示了情緒的波動；這表明，人們對以美元計價的安全資產的潛在信心正在減弱。 對於套利交易定位而言，這種逆轉需要更密切的關注，特別是如果這些外匯趨勢在利率預期轉變的背景下進一步積聚勢頭。歐元方面，歐元兌美元近兩年來首次突破並收於1.1200上方，這表明市場對單一貨幣的興趣不僅限於投機。這與緩解跨大西洋關稅緊張局勢相一致——這一發展可能會降低部分下行風險的定價。亨德森上週的評論恰恰暗示了這種困境，現在的數據以更明確的價格行動支持了他的觀點。對於對歐元/美元有Delta敞口的頭寸，風險不對稱可能需要重新定價。

黃金與市場動態

黃金的表現也不微妙。價格攀升至前期高點3,190美元附近的邊緣，由於美元承受壓力，這並不令人意外。對沖資金流和對貿易政策的普遍擔憂共同支撐了金價上漲。我們這些關注與金屬相關的ETF波動性的人現在對短期趨勢偏差有了清晰的了解。 正如麥考伊上週四在聲明中指出的那樣，當通膨擔憂和貿易壓力疊加時，黃金往往會迅速採取行動——這次也不例外。圍繞隱含波動率與實際波動率建立的部位可能會發現一些值得探索的短期錯位。 比特幣市場顯示出政策情緒對物流的影響有多快——由於關稅影響，礦工不僅改變了營運策略，而且將硬體物理遷移到美國。這是了解非金融資產如何應對宏觀壓力的難得機會。對於那些持有加密衍生品的人來說，這很重要；方向性風險只是等式的一個面向——司法管轄權的轉變和成本結構在長期伽馬設定中也發揮作用。 不要忽視股票指數——納斯達克指數因關稅升級暫停而上漲12%，這清楚地表明投資者尚未做好應對這種轉變的準備。依賴政策軌跡假設的演算法可能將對沖溢價推高至必要水平，從而提供短期重新定價的機會。米切爾在周一的報告中提到了這一點，警告稱市場緩解可能會過度——從目前的情況來看，這種說法是正確的。 觀察下週的選擇權偏差可能會讓我們更清楚地看到定位不平衡的情況。像往常一樣，雖然外匯和大宗商品在動量上創造了機會，但槓桿和風險敞口之間的權衡仍然是核心。我們的觀點仍然與重新評估波動性風險溢價有關，特別是考慮到跨資產變動不僅僅是噪音，而是對地緣政治和貨幣投入的結構化反應。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。