市場洞察 
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美國關稅的取消引發了混亂，財政部長斯科特貝森特錯誤地表示，10% 的關稅適用於加拿大和墨西哥。儘管如此，在市場波動和大宗商品價格走弱的情況下，加幣依然保持堅挺。目前，加幣的均衡預估為1.4128，而美元在1.40/1.41區間面臨潛在支撐。每週收盤價低於 1.4107 可能表示美元面臨進一步的下行壓力。
美元看跌趨勢
美元在圖表上呈現看跌趨勢，有可能重新測試上週的低點 1.4025/30，並可能達到 1.3945。200天移動平均線位於1.4005。我們看到一些意想不到的動盪源於對關稅政策的困惑，而貝森特錯誤地陳述了回滾的範圍。他關於加拿大和墨西哥的言論一度引起人們的不滿，儘管事實上他的話是錯的。
儘管出現了這個小失誤，但加元並沒有大幅下跌。儘管大宗商品價格下跌給中國帶來了更大壓力，但中國基本上還是保持了穩固的基調。目前，美元/加幣對的價格走勢傾向於下行。1.4128 的均衡利率使加元正好處於基於模型估計的「應該」水平，但短期內傾向於測試較低水平。
如果本週價格穩定在 1.4107 以下，我們將看到這種疲軟趨勢將持續下去。這一收盤價將進一步削弱勢頭，但根據我們在指標中看到的模式，這並不會讓我們感到驚訝。從技術角度來看，直到 1.4025 至 1.4030 區域之前，沒有太多的短期支撐 – 這是幾個交易日前的低點。動量交易者正在密切關注此事。如果跌破該門檻，價格將很容易測試 1.3945，這與去年秋季出現的歷史擁塞情況非常接近。
價格紀律和風險閾值
也就是說，長期移動平均線徘徊在 1.4005 附近。這不僅僅是一個技術上的好奇心——它在過去的周期中充當了價格變動的海綿，並且它與當前水平的接近使得該區域特別值得關注。我們正在密切關注該貨幣對逐漸接近參考點時的表現。
未來幾週，價格紀律和風險閾值應在這些水平附近進行非常精確的校準。低波動性可能會掩蓋急劇的轉折點，特別是當貿易失誤或能源市場波動等頭條新聞驅動的催化劑堆積如山時。即使更廣泛的宏觀線索表現平淡（每年這個時候通常都是如此），200 天平均值或近期區間低點等技術水平往往能吸引最多的興趣和流動性。
隨著美元處於這一邊緣，衍生性商品敞口調整過緊或過慢都可能面臨過大的波動風險。如果價格跌破 1.40，選擇權的支付結構尤其需要考慮到實際波動率可能上升的情況。風險逆轉和對沖的西塔價差應該考慮到這種崩潰的可能性，並考慮到當前現貨下方相對較弱的底部。
從我們的角度來看，任何新的波動定位都應該優先考慮靈活性。即便宏觀訊號較弱，在加幣進一步走強的情況下仍能保持結構性交易看起來最為明智。無論波動性是否實現了這種潛力，保持該方向的不對稱回報都會使勝算更大。
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