市場洞察 
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日常消費和航空旅行
雖然航空旅行有所減少，但日常消費仍在繼續。如果通膨和失業率同時上升，聯準會準備做出明智的反應。巴金的言論凸顯了聯準會內部不願過快放寬政策。他關於貿易戰的觀點不容忽視——這表明人們認為更高的關稅可能會造成外部價格衝擊。 這類關稅往往會直接影響進口成本，如果企業試圖將這些成本轉嫁給消費者，最終將再次加劇通貨膨脹，而不是立即導致需求萎縮。還有就業角度。雖然關稅從技術上來說旨在保護國內產業，但往往會對就業市場造成長期扭曲。利潤率較低的公司可能會透過凍結招聘或略微減少工作時間來應對。失業率可能不會立即飆升，但到夏末可能會開始緩慢上升。聯準會的反應和市場影響
從巴金的角度來看，如果價格壓力已經上升，聯準會就沒有太多興趣降低利率。事實上，這種基調似乎更多是關於在兩個方向上保持開放的選擇。這裡真正令人擔憂的是「滯脹」的概念，儘管它並沒有被直接提及。通膨上升而就業數據疲軟對於任何央行來說都是一個特別複雜的情況。在這種環境下降低借貸成本可能會使他們受到審查——尤其是在通膨持續高企的情況下。 他也提到航空旅行的減少。乍一看，這可能意味著需求疲軟，但似乎被日常購物中更廣泛的消費者彈性所抵消。旅行可能是變化無常的，並且受季節影響；購買食品雜貨或支付賬單則不然。然而，這種平衡是微妙的。一旦消費者信心出現波動，當前的支出模式可能會以比聯準會希望的更快的速度衰退。同樣值得注意的是巴金如何描述聯準會的準備工作——謹慎但反應迅速。 這裡沒有固定的軌跡，這應該會繼續影響市場在短期內如何定價風險。我們可以推斷，任何針對初夏降息的押注現在看起來都有些過於急切了。如果通膨數據持續超出預期，尤其是從6月開始關稅效應開始顯現，那麼就很難有令人信服的理由實施寬鬆政策，尤其是在通膨和就業指標不再具有清晰、可預測的相關性的情況下。 必須將注意力轉移到下一個消費者物價指數和就業數據，特別是薪資數據。任何一方的溫和上漲都可能鼓舞鷹派成員，並使降息衍生性商品部位更加暴露。過於基於鴿派預測的交易假設需要修改。現在可能不是進行直接方向性交易的時候，尤其是在利率遠期或選擇權方面，隱含波動率可能會低估尾部風險。 由於聯準會在政策應對上保持靈活性，過度依賴任何一種情境的定位可能會表現不佳。謹慎的對沖——實際上是在爭取時間——似乎更符合目前的基調。巴金強調保持警惕，這暗示著突然改變方向並不在他們的計劃之內，至少在數據迫使他們採取行動之前不會。交易策略應該反映這一點。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
