市場洞察 
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勞動市場聯繫
費拉奇的言論強調了貿易決策與國內勞動市場的緊密聯繫，鋼鐵和汽車等行業的製造業就業機會仍然面臨風險。透過指出需要考慮就業結果，我們感覺到布魯塞爾的猶豫並非出於猶豫不決，而更多的是試圖權衡國家利益與更廣泛的貿易原則。看看華盛頓對關稅的持續承諾——很大程度上保留了早期的政策框架——這告訴我們這不是短期策略，而是可能延續到未來幾季的策略。這需要歐盟做出更深思熟慮的回應。不衝動反應似乎是防止事態升級的更廣泛目標的一部分。 對於參與短期方向性交易的人來說，這種持續的緊張局勢意味著貨幣和商品相關工具的波動性加劇。我們之前註意到，關稅言論引發了迅速混亂，尤其是在歐元兌美元和某些工業期貨方面。現在出現了一種日益明顯的模式：大西洋兩岸的言論經常與上市歐元期權隱含波動率的急劇變動以及歐洲主權利率曲線陡度的變化相吻合。貿易措施及市場影響
我們不應該期待快速恢復到關稅之前的正常水平，而應該預期隨著新的貿易措施的出現，利率差異和通膨預期將繼續變動。費拉奇傳遞的訊息不僅涉及地緣政治——它還涉及價格壓力、工業產出，以及最值得一提的利潤率。這種狀況持續的時間越長，對大型製造商的成本基礎的影響就越大。 我們觀察到的是敏感度的轉變。歐洲數據的頭條新聞曾經對衍生性商品定價的影響有限，但現在呢？這些演算法為區域響應分配了更高的機率。與直覺相反，這些拖延加劇了不確定性，而不是緩解不確定性。我們已經開始將此因素納入我們的利差之中。法國部長透過談論協調和謹慎，間接表明關稅影響不是邊緣的，而是結構性的。 對我們來說，這意味著每週波動率的分散性會更大，長期伽瑪中存在潛在機會，尤其是歐元交叉盤和歐洲股票指數選擇權。我們這些關注歐洲股票對沖未平倉合約的人也見證了這一上漲，可能預期會有公告。定位正在從平面方向性操作轉向跨式操作或短期傾斜操作。 這不再是等待解決方案，而是在等待過程中捕捉動作。注意突然的立法提案或歐盟-美國聯合簡報。從歷史上看，這些事件會為市場帶來直接的風險溢價。如果歐盟委員會做出哪怕是溫和的政策姿態，定價模型的敏感度（尤其是槓桿基金的定價模型）都可能引發大幅調整。隨著下一個政策窗口的到來，隨著各國首都應急計畫的明確實施，我們已經在模擬二階效應。 例如，饋入德國工業產出和相應的德國債券表現。跨資產相關性已加強，我們正在根據 2018-2019 年爭端模擬的重演情境進行調整。公眾輿論上可能普遍持中性基調，但背後的對沖活動卻顯示事實並非如此。選擇權曲線告訴我們，交易員不再將這些聲明視為良性的。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
