隨著歐洲交易時段臨近，日圓（JPY）保持強勁漲勢，兌美元（USD）匯率接近年內最高點。持續的貿易戰和經濟衰退擔憂影響了市場情緒，使避險貨幣日圓受益。由於通膨上升，市場預期日本央行 (BoJ) 將在 2025 年升息，這進一步支撐了日圓。相反，聯準會（Fed）可能因經濟放緩擔憂而很快開始降息週期，從而縮小美國和日本之間的利差。

關稅問題和貿易討論

在美國總統唐納德·川普宣布新的關稅後，標準普爾 500 指數最近經歷了自 1950 年代以來最嚴重的四天跌幅。日本首相石破茂與川普的會談旨在解決關稅問題，這為美日達成貿易協定帶來了希望。市場猜測聯準會5月降息的可能性為60%，預計年底前將降息五次。這連續第二天對美元造成壓力，使美元/日圓匯率維持在2024年10月以來的最低水準附近。 交易員們期待FOMC會議紀錄的公佈，以及美國消費者物價指數和生產者物價指數的數據。這些將為聯準會的利率決定提供見解並影響美元的價值。對於美元/日圓對而言，未能維持在 148.00 水準之上表明看跌趨勢。技術指標顯示將進一步下跌，144.00 水準可作為潛在目標。從好的方面來看，146.00 關卡限制了任何復甦，而突破 146.35 則可能導致上漲至 147.00 和 147.40-147.45。持續上漲可能會改變市場動態並有利於看漲交易者。 聯邦公開市場委員會的會議紀錄通常在會議後三週發布，提供有關未來美國貨幣政策的見解。由於在會議紀要發布之前新聞訪問受到限制，市場對這些會議紀要的反應可能會延遲。

貨幣政策與市場影響

正如最近的走勢所顯示，日圓一直在走強，這主要是受到蔓延至整個金融體系的避險情緒的推動。這種上漲與日本的通膨壓力一致，這使得日本央行越來越願意逐步取消其超寬鬆的貨幣政策立場——儘管預計最早也要到明年才會採取任何行動。 隨著日本經濟出現溫和物價成長的跡象，且央行逐漸轉為強硬立場，與美國等國的利差對於貨幣期貨定價變得更加重要。在美國，我們堅信隨著經濟成長放緩，聯準會可能會調整其基調。由於新的貿易壁壘的出現，標準普爾 500 指數連續四天下跌，創下半個多世紀以來最嚴重跌幅，這再次令投資者感到不安。 隨著經濟衰退擔憂加劇，美國已開始消化一系列降息措施，到年底可能降息五次。這種政策分歧的後果是美元走弱、日圓走強，尤其是在防禦性買盤出現的情況下。近期的關注點目前轉向即將公佈的美國數據點，特別是消費者和生產者物價指數報告。聯邦公開市場委員會最近一次會議的會議記錄也將受到密切關注。 這並不是因為它們會立即引發反應——這些文件總是在嚴格的禁令下發布——而是因為它們對解讀未來的政策步驟有影響。如果措辭轉向更謹慎甚至鴿派的立場，那將不可避免地加深美元當前的壓力。 美元/日圓貨幣對未能守住 148.00 的水平，強化了當前市場對進一步下行價格走勢的定位。技術模型繼續瞄準 144.00 區域，其後有分層支撐。146.00 門檻以下的拋售壓力依然存在。值得注意的是，該線附近的現貨水準吸引了空頭回補，但上行走勢迄今仍難以有信心突破 146.35。如果突破該阻力位，交易者可能會將注意力轉向 147.00 或甚至 147.40 附近的區間。 但要實現這種轉變，必須有更強而有力的基本面支持——但從目前的跨國貨幣趨勢來看，這種支持仍然明顯缺失。在這些條件下，相對利率變動和風險規避是推動貨幣走向的關鍵引擎。動量交易者可以監控回調至技術底線水平，以期實現結構化的重新進入。 相反，較短期選擇權定價偏向對下行保護的需求增加，反映出定價仍傾向於日圓走強。我們認為這再次證明定向敞口需要與當前的宏觀訊號保持一致，而不是過早逆轉。整體宏觀基調並未改變－市場仍青睞受穩定或更高遠期利率環境支撐的貨幣。除非某一家央行更果斷地改變策略，否則波動但有方向性的交易可能會持續下去。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。