市場洞察 
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歐元兌美元已升至1.1000上方，緩解了部分與風險相關的市場壓力。澳元和紐西蘭元均較低點反彈逾30點，歐元表現強勁。預計人民幣每日參考匯率即將公佈，預計中國人民銀行將維持當前立場。根據路透社報道，市場預計美元兌人民幣參考匯率將再次大幅下降，預計中國人民銀行將把美元兌人民幣參考匯率設定為7.3348。
歐元情緒轉變
隨著歐元兌美元突破1.1000水平，這標誌著近期情緒的明顯轉變，並表明一些與風險偏好相關的近期擔憂可能正在消退。歐元兌美元的上漲不僅意味著技術趨勢，還反映了多種宏觀經濟因素的潛在支撐。
對於市場參與者，特別是那些持有短期選擇權或希望透過期貨表達對利率差異看法的參與者來說，這種違規行為促使他們重新考慮普遍存在的偏見。與此同時，澳元和紐元較盤中低點上漲約30點，這不僅是對美元走弱的反應。
兩種風險敏感型資產的走強可能與中國關鍵數據公佈前的預期部位有關。對中國人民銀行（PBOC）反應的預期繼續引導亞太地區更廣泛的市場情緒，並經常在隔夜淡市中定下基調。現在人們的注意力轉向北京即將公佈的人民幣每日參考匯率。
根據路透社報道，市場預期該匯率將集中在7.3348附近。這將代表美元/人民幣匯率再次引導性下跌，我們將其解讀為中國人民銀行為維持貨幣穩定而不引發離岸投機而做出的努力。
人民幣即使略微走強，也可能引發套利策略，並抑制美元購買壓力，尤其是對那些對中國需求更敏感的貨幣對。從我們的角度來看，部分交叉貨幣對的Delta部位明顯上升，特別是歐元/美元和澳元/美元。
如果中國人民銀行將中間價設定在低於市場預期的水平，我們可能會看到區域美元需求持續放緩。這一方向將進一步增強歐元的強勢，投資組合對沖者將相應調整較長期的風險敞口。
活躍於與短期利率掛鉤的衍生性商品的交易者可能希望觀察基差互換的走勢，或考慮這種錯位是否提供了暫時的套利機會。
利率預期的變化
此外，鮑威爾最近的言論——雖然並不過分強硬——導致人們對峰值利率預期進行了重新評估。儘管不會立即發生，但債券殖利率的變化軌跡表明，市場對進一步升息的信心有所減弱，從而引發套利交易的雙向風險。
市場參與者將拉加德的立場解讀為專注於確保通膨預期不會偏離，這為歐元的韌性增添了另一個因素。我們注意到主要貨幣對的隱含波動率已重新調低，這可能表明倉位現在更加平衡或不確定。
然而，更廣泛的宏觀背景，特別是與中國政策預測和美國經濟數據意外相關的背景，仍然具有重要意義。如果方向偏差開始重新出現，監測伽馬定位可能會提供線索。
因此，當我們討論如何圍繞這一問題進行定位時，期權市場的流動以及對每日人民幣定價的反應不應被忽視。未來幾天中國公佈的數據將確認或挑戰澳元和紐西蘭元本周初的反彈。
從策略上來說，現在入場時應該更加重視時間，尤其是考慮到外匯領域的遠期曲線已經變薄。隨著歐元和區域貨幣對的迅速飆升，顯示出基礎的改善，衍生策略現在應該能夠考慮到波動性環境的壓縮程度較低以及幾種常見美元交叉貨幣對的潛在均值回歸。本周保持靈活會很有幫助。
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