市場洞察 
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利率變動的市場預測
市場預計，加拿大央行在4月16日會議上將政策利率下調25個基點至2.50%的可能性為70%，預計未來一年將下調近75個基點。我們看到美元/加幣對出現了反應性走勢，這主要是由於美元走弱所致。儘管加拿大國內壓力暗示經濟成長放緩，但這仍推動加幣走強。交易員將此理解為美元放棄近期的部分強勢，而不是對加幣本身的強勁需求。在最新的加拿大銀行商業前景調查中，企業信心明顯下降。 BOS 指標跌破長期平均水平，這是一個罕見的現象，顯示企業未來預期減弱。當企業在招募和投資方面提供謹慎的指導時，央行通常會引起注意。我們也不能忽視通貨膨脹方面正在發生的事情。短期價格壓力再度加大。 3月份，一年期通膨預期攀升至3.61%，為去年10月以來的最高水準。這不是一個理想的解讀。但在妄下結論之前，請記住長期預期已經穩定在加拿大央行舒適圈2%附近。這種穩定性其實給了央行一些喘息空間。衍生性商品和市場影響
考慮到所有這些因素，市場定價現在反映出加拿大央行在即將召開的 4 月會議上將其政策利率下調 25 個基點的可能性很高（約 70%）。甚至有溫和預期稱，未來 12 個月內降息總計可能達到 75 個基點。對於那些關注衍生性商品的人來說，我們最好消化通膨預期和政策路徑之間的一致性。短期選擇權價格可能已經反映了這一預期的寬鬆政策，表明溢價反映出未來利率波動性下降。然而，如果通膨在短期內持續存在，而企業又撤退，利率和貨幣產品之間可能會出現額外的雙向波動。加幣利率期貨和掉期選擇權的持有者可能希望模擬略微不對稱的降息機率——兩次降息的權重較大，四次降息的權重較小——而不是依賴統一的下滑路徑。四月初的措施可能會預先承擔部分風險溢價，因此平緩的交易可能會重新引發興趣。在貨幣市場，儘管基本面發生了變化，但加幣交叉盤的隱含波動率仍然相對溫和。如果央行的前瞻性指引強調經濟成長放緩且通膨壓力不均衡，這種情況就不會持續。如果這種說法得到加強，我們就應該關注偏差的重新定價。目前，與四月和六月會議相關的合約受到最多關注，因為政策風險也最為密集。交易者可能會進行相應的對沖，尤其是在英國央行發布日期或任何有關工資和就業持久性的數據發布前後。這些仍然是加拿大央行關注的重點，我們應該讓這些而不是任何單一的通膨數據來指導我們的定位。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
