市場洞察 
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通膨預期
古爾斯比的言論凸顯了當前的物價水準遠未達到基準，而且其對經濟的影響比之前預期的更加深。這表明通膨預期可能不再像我們所希望的那樣得到良好的控制，特別是在工資增長和服務相關成本繼續反映上行壓力的情況下。他的觀點強化了央行官員之間的更廣泛共識，即物價穩定速度放緩可能需要比預期更長時間地限制政策工具。對於衍生性商品交易者來說，這提供了相當直接的訊號。我們觀察到，短期利率穩定的定價可能不再足夠，特別是如果市場參與者低估了當前通膨趨勢的黏性。利率掛鉤期貨和掉期的未平倉合約不僅應該根據整體CPI來評估，還應該根據月度核心成分通膨來評估，尤其是服務業通膨，因為它一直是最棘手的。密切注意殖利率曲線的走勢可能會特別有啟發意義。趨於平穩或持續倒掛可能表示經濟參與者認為未來幾個月政策立場仍將保持緊縮。在這種情況下，我們需要更謹慎地進行嚴重依賴央行彈性的曲線交易和波動性策略。至少從古爾斯比的語氣來看，短期內削減支出的假設似乎越來越不合時宜。市場定位
此外，值得記住的是，他的觀點並不是獨立的——它影響了最近的其他預測和評論，其中許多傾向於採取謹慎甚至限制的立場，直到實現更多的通貨緊縮進展。因此，我們不僅應該研究隱含利率的方向，還應該研究選擇權領域的潛在趨勢，特別是在 FOMC 事件風險周圍，溢價可能會上升。在這種環境下，定位需要更加精簡，更重視戰術性投資，而不是長期的方向性押注。如果通膨持續違背預期，短期工具重新定價的風險將不容小覷。我們需要重新評估不同期限的風險敞口結構——在需要時尋求流動性，並在會議日期附近減少伽馬負荷。古爾斯比的框架本質上是對自滿的挑戰。如果他對當前指標持續性的評估成立（而且它可能反映了聯準會的內部模型和即時數據輸入），那麼我們就不能忽視更長的緊縮階段的可能性。這意味著，一旦這一現實被更廣泛地消化，遠期利率，尤其是 6 至 9 個月後的利率，很可能會開始走高。其影響將會波及波動率曲面及曲線策略。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
