由於美國關稅政策引發的貿易戰升級，影響到貿易和供應鏈，印度盧比（INR）週一下跌。不過，由於印度是全球第三大石油消費國，原油價格下跌可能會減輕一些損失。市場參與者正在關注關稅對外匯市場的影響，尤其是由於全球經濟擔憂，印度儲備銀行（RBI）將於週三宣布可能將利率下調 25 個基點。

近期經濟數據

近期的經濟數據好壞參半，3 月匯豐印度服務業採購經理人指數 (PMI) 小幅上升至 58.5。此外，美國於 4 月 9 日起對印度進口產品徵收 26% 的關稅，這增加了市場的不確定性。美元/印度盧比的前景看起來看跌，交易價格低於關鍵的 100 天指數移動平均線 (EMA)。 14 天相對強弱指數 (RSI) 顯示仍有下行潛力，初步支撐位在 85.20，可能進一步下跌至 85.00 和 84.84。影響印度盧比的主要因素包括油價、美元價值、外國投資水準以及印度儲備銀行在外匯市場的行動。印度儲備銀行的利率決定也促進了盧比的走強，因為更高的利率通常會支撐盧比的價值。通貨膨脹、成長和貿易平衡等各種宏觀經濟因素都對貨幣產生深遠影響。在貿易緊張局勢加劇和經濟影響不明朗的背景下，印度盧比面臨持續挑戰，交易員對即將到來的政策轉變和市場變化保持警惕。

貿易緊張局勢的影響

隨著本周初印度盧比進一步下跌，匯率觀察家顯然正在權衡外部摩擦（尤其是美國貿易壁壘升級）以及國內貨幣政策訊號。儘管華盛頓對印度部分進口商品徵收26%的新關稅將於4月9日正式生效，但其心理影響更為直接，為本已脆弱的市場情緒注入了更多不安。我們看到一種動態，即原油價格下跌帶來的定價壓力提供了部分緩衝。印度嚴重依賴進口石油，因此當能源成本下降時，其貨幣方面自然會受益。在短時間內，這可以幫助抵消拋售壓力，尤其是在沒有同時資本流出的情況下。央行總裁夏爾馬很可能在周中將利率下調 25 個基點。市場已經消化了這個結果。有關未來行動的評論可能會令人驚訝，這取決於經濟疲軟是否會促使印度儲備銀行的措辭做出更溫和的調整。債券市場可能會領先一步，但現貨交易商將在轉移期貨部位之前專注於實際收益率和外部平衡。從技術角度來看，美元兌印度盧比的下行趨勢似乎完好無損。低於 100 天 EMA 的交易通常反映出更廣泛的結構性弱點。 RSI 位於 30 附近的較低區域，表明該貨幣對可能仍有下行空間——前提是銀行間層面的美元需求沒有大幅增加。即時支撐位堅守在 85.20 左右的關鍵數字，但如果跌破該水平，則在 84.84 之前將無任何堅實支撐。透過衡量聯準會的部位與印度儲備銀行措施的影響，人們可以推斷出實際利率差異，而這往往會引導投機資金流動。由於通膨尚未失控，且亞洲新興市場的經濟成長情況好壞參半，許多央行正在微調其短期選擇權帳簿，並根據美國數據風險進行週度平倉。我們也看到，真實貨幣帳戶從印度債券市場流出的速度正在減緩，這可能是由於外匯對沖成本正常化。如果這種情況持續下去，它可能會對盧比提供被動支撐，尤其是在美元指數疲軟或美國宏觀經濟數據疲軟的情況下。然而，流向仍然不是單方面的。鑑於宏觀驅動因素明確——原油的穩定性、印度儲備銀行的鴿派傾向、全球貿易情緒的軟化——存在戰術定位的機會。若鮑威爾陣營出現任何意外情況或印度儲備銀行發表任何不尋常的言論，盤中區間將會擴大。目前，參與者應繼續關注幹預帶的強度。從歷史上看，在流動性緊張時期，央行毫不猶豫地介入，以維護有序的市場行為。在周三的公告發布後，交易量可能會上升，但在此之前，更嚴格的風險控制和短期偏差重新調整似乎是適當的。

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